昨日A股AI主线科技板块出现明显回调，引发市场部分短期情绪波动。南华基金认为，综合市场走势与产业基本面来看，此次板块调整属于行情上涨后的正常良性波动，并非产业趋势逆转，投资者无需过度恐慌。

自4月以来，AI板块整体持续走高，其中半导体（881121）细分领域近期涨幅较为突出，板块交易热度、市场关注度持续攀升。南华基金认为，伴随行情快速上行，场内获利盘不断累积，叠加部分短线资金调仓、去杠杆行为，市场波动属性自然有所放大。因此昨日的集中调整，本质应是短线资金正常的获利了结行为，是市场修复估值、消化获利筹码的合理过程，或不改变AI产业长期向上的核心逻辑。

从核心产业基本面来看，AI产业发展仍在持续加速，行业景气度、商业化落地进度、全球资本投入均保持上行态势，产业有支撑，核心利好逻辑持续兑现。

其一，国内外头部AI模型商业化落地提速，企业营收能力持续提升。海外头部模型企业增长势能强劲，据公开数据显示，Anthropic今年5月年化收入已突破440亿美元，较去年底大幅增长389%，且预计二季度即可实现经营性盈利，商业化成熟度持续提升。国内AI模型企业同样实现较大增长，智谱ai（886090）今年3月API年化收入突破2.5亿美元，年初至今涨幅高达640%，国产AI模型的商业价值、市场认可度正在兑现，行业盈利曲线持续向上。

其二，全球头部云厂商资本开支持续上修，AI基建投入力度持续加码。谷歌、Meta（META）等海外主流云计算（885362）企业，在今年一季度陆续上调全年资本开支指引，微软（MSFT）也明确落地2026年全年资本开支规划，行业扩产、加码AI基建的意愿明确且坚定。

其三，AI基建需求持续扩容，产业链供需格局偏紧，国内企业或迎来较明确红利。随着全球AI算力、基建需求持续爆发，存储、新材料、被动元件（884093）等多个核心细分环节需求被全面拉动，行业供需持续偏紧，相关产品价格稳步上行。当前下游企业普遍通过长单锁定、预付货款等方式抢占上游产能，全产业链扩产节奏有序推进。而国内产业链具备配套完备、产能充足、成本优势突出等核心优势，有望深度绑定全球AI基建浪潮，享受行业增长红利。

当前AI科技板块应为短期情绪与资金面波动，产业基本面、向上的成长趋势并未发生反转。短期回调或为布局创造了机会。后续，南华基金建议关注以AI为核心的科技产业长期投资价值，包括AI基建周期（883436）下的核心瓶颈环节、技术迭代升级等高景气方向等，力争把握产业成长红利。

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