2026年05月19日，中信期货发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，黄金白银短期承压，高位震荡调整，关注美联储纪要及印度政策。

报告摘要如下：
　　黄金观点：通胀担忧与利率预期延续压制，实物需求边际走弱，黄金短线承压整理。逻辑：霍尔木兹通航谈判仍缺乏实质突破，叠加美国对伊朗强硬表态与中东相关安全事件扰动，能源（850101）价格中枢短期难以明显回落，通胀—利率—美元链条仍是压制金价的核心逻辑。近期黄金在前期快速上涨后出现获利回吐，市场从单边追涨转向高位震荡，说明风险溢价交易的边际动能有所减弱。从资金和需求结构看，贵金属（881169）投资需求较前期降温，ETF与投机仓位对价格的边际支撑不再单向增强；同时印度在收紧黄金进口后进一步对白银进口实施限制，作为全球重要贵金属（881169）消费（883434）国，其政策收紧或对全球实物需求形成边际拖累。本周关注美联储4月会议纪要，若纪要继续强调通胀风险与政策耐心，实际利率约束仍可能压制黄金表现。（以上数据与新闻均来自彭博终端）展望：短期黄金仍处于通胀利率压制与实物需求走弱的双重约束下，价格或维持高位震荡偏弱格局。美联储会议纪要、能源（850101）价格变化与美伊和谈进展是本周核心变量。白银观点：银价急涨后波动放大，印度加码进口限制，短期或延续调整。逻辑：
白银前期涨幅较快，资金交易和情绪定价较为充分，在宏观利率约束抬升、工业金属（881168）回调及贵金属（881169）整体降温背景下，价格波动明显放大。与黄金相比，白银兼具贵金属（881169）与工业属性，因此在流动性收紧预期、铜价回调和风险偏好降温阶段，调整弹性往往更大。印度进一步对白银实施进口限制以稳定卢比，而该国白银消费（883434）高度依赖进口，政策收紧可能对全球实物需求形成额外压力。不过，投机资金并未完全撤离白银市场，仓位结构仍可能放大短期波动，价格在快速回落后也容易出现阶段性反抽。（以上数据与新闻均来自彭博终端）展望：短期白银或延续高波动调整，弹性与跌幅均可能大于黄金。后续关注美联储会议纪要、印度政策执行力度及工业金属（881168）价格变化。风险提示：特朗普政策变化；美联储货币政策变化；地缘冲突变化。