近期，多只FOF（Fund of Funds，即“基金中基金”）提前结募，让投资者直呼“日光基”频现（即仅发售1天便结束募集）。这反映出，FOF发行热度持续升温。

所谓FOF，它不直接投资股票、债券等基础资产，而是通过持有其他基金份额间接投资于多种资产，实现分散风险和资产配置的目标。用大白话说，就是FOF不直接买股票，而是专门去买别的基金。多资产分散配置是其特点，具有平滑波动的突出优势。同时，FOF可能存在双重收费和在市场整体上涨阶段收益弹性弱于股票型基金等不足。

截至目前，今年以来FOF发行规模已超过900亿元，是去年同期发行规模的近4倍，展现出强劲的市场吸引力。

更值得关注的是，这背后，银行渠道发挥了重要的推动作用。《金融时报》记者了解到，多家银行以“严选模式”深度布局FOF品牌，从传统产品代销转向资产配置服务，推动基金代销逻辑重构。

银行渠道驱动，FOF发行热度攀升

今年以来，公募机构加大对FOF的布局力度，截至5月8日，今年年内已成立公募FOF共计68只，募集规模为887.87亿元，同比分别增长240%、285.51%。

“商业银行凭借庞大零售客群、广泛线下网点与长期信任基础，成为FOF发行与规模增长的关键力量。”苏商银行特约研究员高政扬在接受《金融时报》记者采访时表示。

数据显示，年内成立的FOF产品中，托管机构涉及23家，其中银行占19家，形成主导格局。中国银行（HK3988）、建设银行（HK0939）托管规模均超百亿元，分别达117.69亿元、117.59亿元。这与去年同期的情况形成鲜明对比，彼时，仅有3家银行托管规模超20亿元。

“依托FOF实现多资产、多策略的组合配置，有利于银行提升客户黏性与综合金融服务价值；同时，银行凭借自身渠道与客户数据优势，强化产品筛选与风险管控能力，打造标准化与定制化协同的资产配置体系。”高政扬认为，该模式或可有效提升资金留存率，同时对银行的投研能力与风险管理水平提出更高要求。

打造特色化FOF品牌，商业模式深刻变革

值得一提的是，银行在FOF领域的角色正在发生根本性转变——不再满足于单纯渠道代销，转向深度定制、品牌化、体系化运营，以自有品牌打造专属FOF严选体系，构建差异化竞争力。

截至目前，已有多家银行推出特色化FOF品牌，建设银行（HK0939）“龙盈计划”、中国银行（HK3988）“慧投计划”在今年相继上线。多家股份制银行（884250）跟进布局，严选FOF专区成为手机银行与网点服务的标配板块。

记者发现，“精选”成为银行布局特色化FOF品牌的关键词。一是精选机构，深入调研基金公司投研能力、基金经理产品管理能力等，筛选合作基金公司；二是精选产品，从合作基金公司的代销产品中精选优质产品，并定期筛查和检验入池产品的各维度表现。

这意味着，银行正在告别“代销产品思维”，从过去单纯的“渠道商”转变为“资产配置者”，以“一站式资产配置”的概念有效触达风险偏好适中的投资者；从一次性交易关系升级为长期资产管理陪伴关系，盈利模式也逐步转向与客户收益、资产规模挂钩的可持续服务收入，更符合财富管理本质规律。

契合投资者需求，长期发展空间广阔

北京市民邱女士今年3月在手机银行上购买了一款“多资产三个月持有期”的FOF产品。“目前来看还是比较满意的，持仓收益率接近2.5%。”邱女士表示。

专家认为，银行严选FOF的兴起，背后有着较强的市场需求驱动，长远来看，具备坚实的中长期发展基础。

上海金融与发展实验室首席专家、主任曾刚认为，低利率环境下，传统存款收益空间收窄，大量到期定期存款寻求稳健再配置渠道；同时，理财净值化转型深入推进，投资者对波动可控、分散化配置的产品需求显著上升。FOF以多元资产配置、二次分散风险、专业组合管理为核心特征，能够有效平滑投资波动、兼顾收益与稳健性，恰好契合当下居民财富管理需求。

专家认为，未来，随着专业能力持续积累、服务体系不断完善、产品生态日益丰富，银行特色化FOF品牌将在服务居民财富增长中发挥更加重要的作用。

对投资者来说，专家建议，需结合自身风险承受能力选择适配的FOF产品，切勿盲目追逐高收益；应重点关注FOF底层资产配置逻辑与管理人投研能力，而非仅参考短期业绩表现；秉持中长期持有理念，结合自身资产配置需求理性决策，以实现资产长期稳健增值。