2026年05月17日，东吴证券（601555）发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，AI产业加速向复杂场景的产业化应用推进，重点在于提升智能体执行效率与多模态协同。

报告摘要如下：
　　本周AI要闻
事件1：5月13日，在百度（BIDU）Create大会上，百度（BIDU）创始人李彦宏提出了“DAA”（DailyActiveAgent，日活智能体数）的概念。他认为，Token仅代表成本而非收益，衡量的是投入而非产出，未来衡量平台和生态的繁荣，更应该关注DAA，即有多少智能体在为人工作并交付实际结果。本次百度（BIDU）智能云发布的升级，聚焦AgentInfra和AIInfra两大基建能力提升，并提供一套彼此嵌套的完整链路。
事件2：5月14日，腾讯云开源TencentDBAgentMemory，面向Agent长任务场景提供短期记忆压缩与长期个性化记忆能力。TencentDBAgentMemory通过“上下文卸载（ContextOffloading）+Mermaid任务画布”的技术，将完整信息卸载到外部存储，同时以结构化任务图保留关键状态与执行路径，使Agent在长任务中保持轻量上下文，同时支持原始信息的逐层追溯与恢复。在多任务连续Session实验中，该方案最高降低61%Token消耗，同时提升长任务场景下的任务成功率。
事件3：5月12日，宇树科技（300674）发布全球首款可量产载人变形机甲GD01，支持双足与四足形态切换，并具备约500公斤载重能力，应用场景覆盖运输、探索与救援等复杂环境，能实现双足行走、四足爬行及重拳冲击等高难度动作。创始人王兴兴亲自演示机甲变形、砸墙等性能，展现其在地形通过性和力量输出方面的突破。
周度观点
宇树科技（300674）发布载人机甲GD01，具身智能迈向复杂场景产业化探索
（1）本周全球AI产业在算力、模型与应用三端协同演进下，正推动具身智能从轻量级交互工具向复杂现实环境执行平台升级。整体来看，在推理基础设施升级与实时交互能力强化推动下，AI产业正加速从数字世界智能生成迈向现实环境中的高阶执行与产业化落地阶段。
（2）算力与基础设施方面，本周AI产业在Agent规模化落地与推理需求持续增长驱动下，呈现“Token效率优化+底层制造扩容”并行推进的趋势，AI基础设施竞争正转向系统协同效率。百度（BIDU）在Create大会提出“DAA（日活智能体数）”概念，将产业关注点从Token消耗转向智能体实际产出，反映ai应用（886108）已由Chatbot阶段加速迈入Agent执行阶段。在此背景下，百度（BIDU）智能云围绕AgentInfra与AIInfra进行系统升级，通过“TokenFoundry词元工厂”、HarnessEngineering等能力强化长上下文管理、子智能体调度与推理协同效率，并依托昆仑芯、超节点与AIDC集群建设，推动算力基础设施向“芯—云—模—体”一体化体系演进，体现其核心逻辑是提升单位Token的智能产出与任务执行效率。与此同时，中芯国际（HK0981）与华虹公司（688347）一季度营收、利润及毛利率同步改善，中芯国际（HK0981）二季度收入指引进一步上调，反映AI推理需求增长正持续向晶圆制造环节传导。其中，中芯国际（HK0981）产能利用率与资本开支维持高位，华虹盈利能力明显修复，显示国内成熟制程与特色工艺景气度正在回升。整体来看，随着Agent应用进入真实业务场景，产业重心加速向推理优化、集群调度与先进制造（883433）能力集中。
（3）模型技术层面，本周AI产业模型演进正从单纯参数扩张转向“低成本、高协同、强交互”能力重构。国内方面，腾讯云开源TencentDBAgentMemory，通过上下文卸载与结构化任务图技术，将长任务中的完整信息转移至外部存储，仅保留关键状态与执行路径，极大降低了Token消耗，并提升复杂任务成功率，反映Agent记忆管理正成为影响大模型商业化落地的核心基础能力。同时，面壁智能开源端侧多模态模型MiniCPM-V4.6，性能表现超越同尺寸竞品，并在6GB内存条件下完成端侧流畅运行，推理成本显著下降，显示多模态模型正加速向移动终端与低硬件门槛场景渗透。海外方面，ThinkingMachinesLab发布原生多模态交互模型TML-Interaction-Small，通过“前台实时交互+后台深度推理”的双层架构，实现音频、视频与文本的持续流式处理，推动模型向“实时协同交互”演进。整体来看，模型技术正沿着记忆效率优化、端侧轻量化与实时交互化三条路径发展，AI能力重心逐渐转向持续执行、低成本部署与类人协同体验。
（4）应用层面，本周AI产业在网络安全（885459）与具身机器人（886069）方向同步推进。海外方面，OpenAI推出面向企业安全防御的Daybreak体系，将GPT-5.4-Cyber、Codex安全代理以及Intel等合作伙伴能力整合至开发流程，并通过分级权限体系控制高风险模型访问，反映AI正在从辅助代码生成进一步进入企业级安全运营与漏洞治理场景。国内方面，宇树科技（300674）发布全球首款可量产载人变形机甲GD01，支持双足与四足形态切换，并具备约500公斤载重能力，应用场景覆盖运输、探索与救援等复杂环境，标志具身智能开始由轻量级机器人向超大型载人平台扩展。相比此前偏展示性质的人形机器人（886069）产品，GD01已具备明确售价与量产属性，意味着具身智能正迈向特种作业与工业级应用探索阶段。整体来看，ai应用（886108）正从单一功能工具加速向企业级系统协同与复杂现实环境执行演进，产业重心进一步转向高价值场景落地与规模化应用能力验证。
（5）政策因素方面，5月8日国家发改委、国家能源（850101）局等四部门联合发布《关于促进人工智能（885728）与能源（850101）双向赋能的行动方案》，明确“算电协同”战略，推动AI算力与能源（850101）领域融合发展，为AI概念股提供政策支撑。特朗普访华期间，中美经贸磋商释放积极信号，短期提振市场情绪，但“利好出尽”效应导致后半周获利盘兑现。我们认为，在短期内AI概念整体或呈震荡整理态势，光模块、半导体（881121）等核心赛道因产业基本面强劲，回调空间有限。所以需要聚焦当下业绩确定性的方向，继续关注存储、先进制程、光通信、半导体设备（884229）材料等核心赛道。
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风险提示：美联储降息不及预期，AI技术发展不及预期