2026年05月14日，中金公司（HK3908）发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，家电龙头红利资产长期配置价值凸显，吸引增量资金。

报告摘要如下：
　　观点聚焦
投资建议
家电龙头标的具备优质红利资产属性，具备长期配置价值；我们认为随着其红利属性逐步获得市场共识，有望持续吸纳增量资金，迎来估值与资金共振。
理由
为何是优质稀缺的红利资产？1）价值维度：家电龙头构筑深厚护城河，盈利质量优异、现金流充沛，且资本开支需求弱化，为持续稳定分红筑牢支撑。2）成长维度：内需基本盘稳固叠加出海（885840）打开增量空间，行业长期增长具备较强可持续性，短期经营扰动不改中长期成长趋势。3）估值维度：当前家电龙头估值处于历史低位区间，叠加分红比例稳步抬升，高股息配置吸引力凸显。若进一步考虑企业常态化股份回购及注销行为，部分龙头2026年预期收益率已逼近7%，个别标的更是突破10%。
增量资金在何处？
保险资金：保费收入增长+权益配置增强+OCI账户扩容。保险资产规模扩张，叠加政策引导中长期资金入市，保险对权益资产的配置比例提升。同时，新旧会计准则的切换，有望推动FVOCI账户扩容，利好高股息资产。
主动资金：家电持仓低位回升+政策引导。1Q26主动偏股型基金家电重仓占比仅1.96%，处历史低位。监管引导公募基金比较基准&长周期（883436）考核。我们预计随着需求触底回升、盈利端负面因素弱化，主动基金或对家电进行低配修复。
被动资金：ETF市场扩容。我国股票型ETF市场规模快速扩张，家电龙头因市值大、流动性好、盈利稳定，已被广泛纳入沪深300（399300）、中证500（399905）等重要指数以及诸多红利、消费（883434）主题指数。被动型资金持续流入为高权重龙头带来增量资金。
盈利预测与估值
推荐高股息率的家电龙头标的：格力电器（000651）、海尔智家（600690）A+H、苏泊尔（002032）、老板电器（002508）、海信视像（600060）。维持覆盖公司评级、目标价、盈利预测不变。
风险
利率波动风险；原材料价格波动风险；需求波动风险；全球化经营风险。