港股大盘走势分化，科网股则普遍承压，韩国市场动荡波及港股相关ETF情绪。截至收盘，恒生指数跌0.22%，报26347.91点，全日成交额2626.47亿港元；恒生科技指数跌0.7%，报5070.61点。港股ETF方面，盈富基金(02800)跌0.23%，报26.48港元；南方恒生科技(03033)跌0.6%，报4.968港元；南方两倍做多海力士(07709)跌5.18%，报91.98港元。

行业表现

韩国“AI全民红利”提议引发市场恐慌，韩国kospi（KS11）指数上演过山车行情，受恐慌情绪及资金撤离影响，追踪韩国相关ETF及存储概念ETF集体回落。TR韩国(02848)跌2.56%，报1842.5港元；南方港韩科技(03431)跌2.34%，报10.42港元；南方两倍做多海力士(07709)跌5.18%，报91.98港元；南方两倍做多三星电子(07747)跌4.69%，报140.2港元。

消息面上，韩国金融监督院副院长黄善五对股市过热迹象及融资融券（885338）余额扩大表达担忧，并表示“必要时将通过先发性措施确保市场稳定”。与此同时，贝莱德（BLK）旗下规模近230亿美元的iShares MSCI South Korea ETF上周录得9.7亿美元资金净流出，创历史单周最大抛售规模。韩国kospi（KS11）指数日内振幅一度达3.3个百分点，盘中由涨转跌，一度跌逾5%。

野村分析认为，去年9月至10月AI行情期间加仓韩股的外资投资者，正在借助近期市场的再度上涨机会卖出，以锁定收益。野村还表示，宏观上看，只要霍尔木兹海峡封锁局面持续(美国与伊朗在停火条件上仍存分歧)，AI驱动的市场行情就可能具有更强的持续性。中东局势带来的能源（850101）供应冲击，反而在某种程度上强化了市场对AI主题的偏好。

国产替代主线发力，半导体设备（884229）类ETF逆市走强。尽管恒生科技指数收跌，但在国内半导体（881121）一季度业绩亮眼及封测代工厂商相继宣布加码投资的背景下，市场对半导体设备（884229）自主可控的信心显著增强。相关半导体ETF（159325）逆市上扬，科创半导体设备ETF华泰柏瑞(588710)涨3.76%，报2.293元；科创半导体ETF华夏(588170)涨3.61%，报2.212元；半导体设备ETF华夏(562590)涨2.16%，报2.37元。

国金证券（600109）认为，产业链公司业绩高增，一方面，在存储芯片（886042）供给端，存储公司产品合约开启涨价。另一方面，需求端随着互联网企业的资本投入启动，对企业级存储需求开始增多，同时消费电子（881124）终端的旺季备货，补库需求也在加强，存储器进入明显的向上周期（883436）。

大同证券分析指出，从已披露的一季度报告来看，存储芯片（886042）模组与利基存储毛利率大幅提升，半导体设备（884229）受益于晶圆厂扩产，盈利加速释放。AI驱动的业绩高增长正在从预期走向实际兑现，国内存储器产业链公司积极布局把握机遇。

机构观点

晨星（MORN）(中国)基金研究中心分析师崔悦建议，投资者切勿仅凭市场热度盲目入场，需重点留意跨境QDII-ETF(指在境内募集人民币资金，投资于境外资本市场的交易型开放式指数基金)的高溢价风险，一旦二级市场买盘情绪高涨，容易形成大幅偏离净值的溢价，追高后可能在溢价回落过程中承受亏损。同时，部分ETF规模偏小、流动性不足，加之跨境交易时段错配，也会影响交易执行效果。此外，QDII-ETF费率普遍高于境内产品，长期持有会摊薄实际收益。

ETF动向

5月12日，场内ETF首日上市两只基金：

N科创创业人工智能ETF中金(588480)首日上市，收涨0.29%，报1.034元，成交额1.19亿元；基金跟踪科创创业+人工智能（885728）概念，聚焦科创板、创业板中的AI产业链个股。

粮食ETF华夏(159030)首日上市，收跌1.2%，报0.984元，成交额2459.3万；基金聚焦粮食全产业链，含盖粮食安全、种业、农业种植（885812）等概念。