2026年，半导体（881121）成了市场上的高频词。AI算力需求爆发、资金持续涌入，让这条赛道既炽热又拥挤。银华集成电路混合（013840）基金经理方建，却在反复强调一个看似平淡的词：确定性。

“半导体（881121）国产化，是我眼中当前性价比较高、确定性较强的投资方向。”在方建看来，当算力等热门赛道估值已处高位时，国产化方向的性价比正变得愈发突出。

“科班”选手看产业：存储扩产与设备突破是核心看点

方建的履历在基金经理中颇为独特。他是清华大学直博，主攻半导体材料（884091）方向，曾参与多项国家级科研课题。从科研者到投资人，专业背景赋予了他在产业趋势判断上不同于市场的“颗粒度”。

在他看来，2026年国内半导体（881121）正站在一个难得的交叉点上：一面是AI带来的需求增量，一面是国产化率的快速攀升，相关公司或迎来久违的“订单大年”。

其中，方建尤其看重半导体（881121）国产化的机会。他表示，眼下国内存储、先进制程等正进入自主扩产大爆发阶段，龙头厂商扩产力度空前。与此同时，高深宽比刻蚀、薄膜沉积等一批关键设备已悄然实现国产突破，部分技术指标达到全球领先水平，“卡脖子”清单正在逐项消解，相关企业有望受益于这轮扩产浪潮。

在设备与材料的选择上，方建则更为偏好设备。“设备市值空间更大、品类更集中，而美系设备是全球主流，国产替代迫切性更强。”对于材料端，他认为，虽然板块也具备马太效应强且业务较稳健的特征，但整体市值空间偏小，国产替代的迫切性弱于设备，加之细分赛道琐碎，某些领域或缺乏足够的市值弹性。

论及市场高度关注的算力与光模块赛道，方建多了几分克制。他长期看好光连接方向，但提示光模块或存在竞争风险。“随着供给松动，行业可能回归消费电子（881124）式竞争，部分厂商或将面临估值与盈利的双重压力。”

“守正出奇”：以确定性为锚

将产业认知化为净值曲线

方建对确定性的追求，亦内化在他的投资框架中。这套思路可以总结为四个字——“守正出奇”。

他不追逐“从0到1”的早期技术故事，而是反复强调“1到N”的成熟成长。“科技本来就是爆发力强的赛道，再去博0到1，等于在杠杆上再加杠杆，犯错的成本太高。”他锚定的多是已经走过产业化验证阶段的公司。用他的话说，“只要公司的成长性确定了，后面的空间就很大。”

在实际操作中，他会先锚定未来3到5年具备高景气度的产业方向，继而通过波特五力模型精选其中具备护城河的龙头公司，最终以合理价格买入并长期持有，力争赚取企业成长的钱，而非估值博弈的钱。

这套框架的韧性也在市场中得到了验证。其管理的银华集成电路混合（013840）聚焦半导体（881121）国产化，以业绩确定的半导体设备（884229）公司为主，同时缓慢布局有竞争力的Fab厂和部分大芯片设计公司。该基金A份额的近1年、近3年的收益分别为64.61%、71.62%，远超同期业绩比较基准的22.46%、37.95%，其中近三年同类排名位于前28%分位。

（数据来源：业绩数据源自基金定期报告，截至2026.3.31；排名数据源自银河证券，同类基金为TMT与信息技术行业偏股型基金，近1年统计区间为2025.4.1-2026.3.31，近三年统计区间为2023.4.1-2026.3.31；近3年具体排名为10/36，截至2026.3.31）

半导体国产化：一场刚刚启幕的产业叙事

正如方建在一季报中所说，“半导体（881121）行业是时间的朋友，看长做长才能不惧波动，才能把握住行业和优质公司的成长红利。”

他以费城半导体（SOX）指数为参照，自1994年推出以来，该指数截至2026年5月累计涨幅已达9538.54%。在他看来，中国半导体（881121）国产化仍处于这条长坡的早期路段，空间远未被定价。

半导体（881121）国产化的故事才刚刚展开。眼下，订单大年、国产化率跃升、技术突破，三重因素交汇共振，更是为这条赛道从“替代”走向“引领”积蓄推力。而银华集成电路混合（013840）基金，恰好为投资者提供了分享这一产业长期红利的窗口。

银华集成电路混合费率情况

1、申购费

本基金A类基金份额在申购时收取基金申购费用；C类基金份额不收取申购费用。投资人申购本基金基金份额所适用的申购费率如下所示：当申购金额M＜100万元，申购费率为1.50%；当100万元≤申购金额M＜200万元，申购费率为1.00%；当200万元≤申购金额M＜500万元，申购费率为0.60%；当申购金额M≥500万元，申购费率按笔固定收取，1000元/笔。

2、赎回费

（1）A类份额

本基金A类基金份额的赎回费率按持有期限的长短分档，具体如下：当持有期限N＜7日，赎回费率为1.50%；当7日≤持有期限N＜30日，赎回费率为0.75%；当30日≤持有期限N＜365日，赎回费率为0.50%；当365日≤持有期限N＜730日，赎回费率为0.25%；当持有期限N≥730日，赎回费率为0。

（2）C类份额

本基金C类基金份额的赎回费率按持有期限的长短分档，具体如下：当持有期限N＜7日，赎回费率为1.50%；当7日≤持有期限N＜30日，赎回费率为0.50%；当持有期限N≥30日，赎回费率为0。

3、管理费

本基金的管理费按前一日基金资产净值的1.20%年费率计提。基金管理费每日计提，逐日累计至每月月末，按月支付。由基金托管人根据与基金管理人核对一致的财务数据，自动在月初5个工作日内、按照指定的账户路径进行资金支付，基金管理人无需再出具资金划拨指令。若遇法定节假日、休息日或不可抗力等致使无法按时支付的，顺延至最近可支付日支付。费用自动扣划后，基金管理人应进行核对，如发现数据不符，及时联系基金托管人协商解决。

4、托管费

本基金的托管费按前一日基金资产净值的0.20%年费率计提。基金托管费每日计提，逐日累计至每月月末，按月支付。由基金托管人根据与基金管理人核对一致的财务数据，自动在月初5个工作日内、按照指定的账户路径进行资金支付，基金管理人无需再出具资金划拨指令。若遇法定节假日、休息日或不可抗力等致使无法按时支付的，顺延至最近可支付日支付。费用自动扣划后，基金管理人应进行核对，如发现数据不符，及时联系基金托管人协商解决。

5、销售服务费

本基金A类基金份额不收取销售服务费，C类基金份额的销售服务费按前一日C类基金份额资产净值的0.20%年费率计提。

6、基金运作综合费用

根据2025年11月7日公告的基金产品资料概要，若投资者认购/申购本基金份额，在持有期间，投资者需支出的运作费率，基金A类份额运作综合费率（年化）测算为1.41%，基金C类份额运作综合费率（年化）测算为1.61%。

注：基金管理费率、托管费率、销售服务费率（若有）为基金现行费率，其他运作费用以最近一次基金年报披露的相关数据为基准测算。

其他费用详见基金招募说明书“基金的费用与税收”章节。

参考来源：基金产品资料概要公告，截至2025.11.7

方建履历：博士学位。曾就职于北京神农投资管理股份有限公司、南方基金管理股份有限公司，2018年5月加入银华基金。现管理基金：银华智荟内在价值灵活配置混合发起式A（005119）（2018.6.20起）、银华乐享混合A（009859）（2021.6.22起）、银华集成电路混合A（013840）/C（2021.12.8起）、银华新锐成长混合A（013842）/C(2022.3.31起）、银华乐享混合C（015687）(2022.5.16起）、银华智荟内在价值灵活配置混合发起C(2022.7.21起）、银华惠享三年定开混合（019597）（2023.12.5起）、银华智享混合A（026261）/C（2026.2.10）。

方建现管理基金业绩如下：

银华智荟内在价值灵活配置混合发起式A（005119）成立于2017年9月28日，2021年、2022年、2023年、2024年、2025年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为40.09%、-22.56%、-20.67%、13.81%、47.79%、171.70%，同期业绩比较基准收益率依次为-1.96%、-12.66%、-7.58%、13.17%、13.68%、26.89%。

银华智荟内在价值灵活配置混合发起式C（016262）成立于2022年7月21日，2023年、2024年、2025年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-21.17%、13.12%、46.89%、5.15%，同期业绩比较基准收益率依次为-7.58%、13.17%、13.68%、9.56%。

银华乐享混合A（009859）成立于2020年12月23日，2021年、2022年、2023年、2024年、2025年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为7.28%、-25.94%、-28.94%、15.49%、44.89%、-0.60%，同期业绩比较基准收益率依次为-3.20%、-14.08%、-8.16%、12.99%、17.24%、2.20%。

银华乐享混合C（015687）成立于2022年5月16日，2023年、2024年、2025年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-29.24%、15.04%、44.27%、17.25%，同期业绩比较基准收益率依次为-8.16%、12.99%、17.24%、18.49%。

银华集成电路混合A（013840）于2021年12月8日成立，2022年、2023年、2024年、2025年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-13.23%、4.60%、10.96%、55.66%、68.91%，同期业绩比较基准收益率依次为-24.80%、-2.65%、22.53%、32.72%、13.59%。

银华集成电路混合C（013841）于2021年12月8日成立，2022年、2023年、2024年、2025年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-13.40%、4.37%、10.75%、55.33%、67.46%，同期业绩比较基准收益率依次为-24.80%、-2.65%、22.53%、32.72%、13.59%。

银华新锐成长混合A（013842）成立于2022年3月31日，2023年、2024年、2025年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-18.87%、15.24%、46.11%、38.13%，同期业绩比较基准收益率依次为-8.91%、14.08%、15.65%、9.83%。

银华新锐成长混合C（013843）成立于2022年3月31日，2023年、2024年、2025年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-19.52%、14.31%、44.95%、33.80%，同期业绩比较基准收益率依次为-8.91%、14.08%、15.65%、9.83% 。

银华惠享三年定开混合（019597）成立于2023年12月5日，2024年、2025年、自基金合同生效起至今的净值增长率为17.80%、49.49%、77.67%，同期业绩比较基准收益率为14.08%、15.65%、27.16%。