2026年04月27日，长江证券（000783）发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，公募基金转债持仓规模大，偏好银行及新能源（850101）行业。

报告摘要如下：
　　事件描述
公募基金2026年一季报已全部披露，据此可获取转债持仓。
公募转债持仓的规模如何，行业和风格偏好怎样？本报告将从统计维度分析这些问题。
事件评论
基金季报会披露可转债全部持仓（进入转股期），因而可从中获取相比于股票重仓更多的信息。随着市场的发展，公募基金持有转债数量和规模也不断变化，截至2026年一季度末，持有转债的公募基金数量为1486只，规模高达2970亿元。在转债的所有投资者中，公募基金持有转债市值占比（2026Q1）高达44.39%。
截至2026年一季度，持有转债规模较多的基金为博时中证可转债及可交换ETF、海富通上证投资级可转债及可交换债券ETF（511180）、中欧可转债A（004993）、南方昌元可转债A（006030）和鹏华可转债A（000297），持有转债规模均在60亿元以上。持有转债比例较多的基金为融通可转债A（161624）、民生加银转债优选A（000067）和富国可转换债券A（100051）持有的转债比例较高，均在100%以上。从个券的角度，基金持有规模较多的转债分别为兴业转债、上银转债、重银转债、晶能转债和晶澳转债等，公募投资者持有比例较高的转债分别为运机转债、华亚转债、皓元转债、路维转债和甬矽转债等。
根据2026年一季度全市场所有基金的转债持仓，测算其行业分布。从持有市值来看，银行、电力设备及新能源（850101）、基础化工（850102）和电子的持仓市值最多，均在200亿以上，其中银行独占鳌头，在所有行业中占比高达19.67%。以全市场转债为基准，从超低配角度来看，银行超配比例较高，高达3.40%，而非银、电力及公用事业和建筑相对较为低配，低配比例均超过1%。
影响转债的因素较多，包括转债估值、正股、交易和条款四个方面，据此构建21个风格因子，表征转债持仓的风格偏好。以全市场转债作为基准，测算转债持仓的因子暴露情况。全市场基金偏好转债规模大、转股溢价率低的转债。
以公募基金持仓转债作为个券池，刻画今年以来（截至2026年4月24日）的因子表现，正股估值、转债BS定价溢价率、转股溢价率、隐含波动率溢价率3个月、正股波动率1个月等因子表现相对较为突出，信息比均在2以上。
风险提示
1、研究结论基于对历史数据的统计分析，未来可能不再成立；
2、公募持仓数据为节点信息，不代表全部调仓行为。