2026年04月27日，华泰证券（601688）发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，年报时点REITs分红机会突出，关注稳健和顺周期（883436）资产。

报告摘要如下：
　　挖掘REITs年报时点的分红机会
年报披露时点，REITs公告分红较为集中。截至2026年4月24日，已有75单REITs进行分红，累计分红次数412次。历史经验看，REITs分红公告当日，上涨比例近七成，首日市场热度较高，后续面临价格回调。分红后，公募REITs整体填权效应较弱，不同板块分化显著，产权REITs整体好于经营权REITs，这与经营权单次分红金额较大，填权难度高有关，产权REITs中消费（883434）类REITs填权比例最高，仓储物流、保租房板块次之。时间维度上，2025年下半年填权比例下降，与市场下跌行情有关，2026年二季度填权比例已回升至50.00%，受益于4月资金面宽松利率下行，市场情绪有所修复。结合各板块的填权表现，我们建议优先配置稳健类核心资产，如保租房与消费（883434）REITs，同时布局顺周期（883436）修复资产，如部分高速公路（884154）业绩Q1边际改善，同时该板块分红比例较高，可提前布局，挖掘分红机会。
市场回顾：信用债收益率多数下行，中长端信用利差压降较多
上周资金面宽松带动超长债走强，随后特别国债首发落地，叠加止盈盘涌现，10年国债突破1.75%后回吐涨幅，信用债收益率多数下行，中长端信用利差明显压降。2026年4月17日至4月24日，普信债收益率多数下行3BP左右，1Y及7-10Y表现较好，利差多数压降，受长端利率债涨幅回吐影响，7-10Y品种压降3-5BP。二永债短端占优，1Y品种收益率普遍下行2-3BP，利差涨跌互现，长端信用利差同样压降明显，各品种10Y利差下行4BP左右。信用债ETF（511200）规模5629亿元，相比上周减少9亿元。买盘方面，基金净买入757亿元，理财净买入19亿元。行业利差方面，上周各行业AAA主体评级公募债利差中位数多数下行1BP左右，各省公募城投债利差中位数涨跌互现，贵州上行3BP。
一级发行：信用债净融资环比放量，发行利率涨跌互现
2026年4月20日至2026年4月24日，公司类信用债合计发行4,510亿，环比上升16%；金融类信用债合计发行1,959亿，环比上升111%。上周公司类信用债合计发行4,510亿元，其中城投债发行1,272亿元，产业债发行3,125亿元；合计净融资990亿元，环比上升16%，其中城投净偿还247亿元，产业债净融资1,221亿元。金融类信用债方面，商业银行债净偿还610亿元，商业银行次级债净融资845亿元，保险公司及证券公司（399975）债净偿还11亿元。发行利率方面，3年期中短票平均发行利率除AA+外呈上行趋势，3年期公司债平均发行利率除AA外呈下行趋势。
二级成交：中短久期成交活跃，长久期成交显著抬升
活跃成交主体以中高等级、中短期、央国企为主。分类型来看，城投债活跃成交主体主要分为两类，一类为江苏、广东等强经济财政省份主流高等级平台，另一类为经济大省相对较高利差区域（山东、四川、湖北等）核心主平台；地产债活跃成交主体仍以AAA为主，成交期限多在1-3年；民企债活跃成交主体也仍以AAA为主，成交期限多在中短期限。长久期债券方面，交易活跃城投债中5年以上债券成交占比15%，相比前一周（0%）显著抬升。
风险提示：数据口径偏差、资金面变化、利率债供给超预期。