2026年04月27日，国联民生（HK1456）发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，红利资产在地缘政治与低利率环境中配置优势显著，具备稳健收益与抗风险特性。

报告摘要如下：
　　红利资产当下配置价值分析：
1.全球地缘政治的不确定性，导致市场避险情绪升温。在资源品供应端频繁受到冲击的影响下，国际原油价格快速上升，推动资源类企业盈利改善和分红预期提升。在当前美联储降息预期减弱的情况下，美债利率下行趋势可能会出现逆转，红利资产相对成长风格的配置优势或将提升。
2.美联储降息预期减弱下红利或更优。美债利率对A股红利/成长相对强弱产生显著影响，拐点上美债利率领先红利/成长相对收益。在美联储降息预期减弱的情况下，美债利率下行趋势可能会出现逆转，红利资产相对成长风格的配置优势或将提升。
3.在低利率环境中，红利资产因其较高的股息收益率和稳健特性明显占优。近年来无风险收益率持续下降，部分理财产品波动性上升，吸引力下降。当前中证红利指数（1B0015）股息率约为4.6%，显著高于银行理财。在经济整体弱复苏背景下具有确定性分红的红利资产或是当下对冲经济不确定性的优选标的。
立体式红利组合指数投资价值分析：
1.历史表现：更高的股息率。组合中五个指数长期收益表现稳健，发布以来显著跑赢上证红利等同类指数，长期保持较低波动率，在近三年来均实现较高的正收益和夏普比率。且整体股息率贡献高超额收益，明显领先于同类指数。
2.成分股多为央国企核心资产，侧重资源品、金融、通信等。从成分股行业分布来看，行业主要分布于煤炭（850105）、交通运输、石油石化、银行、通信等，涉及行业龙头（883917）、ESG领先、蓝筹等概念；其中国新港股通央企红利指数（1B0015）和800现金流指数权重较为集中，其余指数权重集中度整体较低。
3.整体偏中小盘，价值属性突出，成分股历史盈利稳定。成份股总体风格为低估值、中小盘市值；同时ROE与毛利率保持稳健，毛利率均维持在10%-30%左右。
广发基金红利ETF（515180）立体式布局投资价值分析：
1.广发基金红利类ETF包括：广发中证智选高股息策略ETF（159207）、广发中证红利ETF（159589）、广发中证国新港股通央企红利ETF（520900）、广发中证800自由现金流ETF（159229）、广发中证国新央企股东回报ETF（560700）。基金在符合基金分红条件下，可安排收益分配。
2.2026年4月16日，除广发中证国新央企股东回报外的四只红利类产品的管理费率统一降至0.15%，托管费率降至0.05%。广发红利类ETF的综合费率约为行业平均水平的三分之一左右，具有一定的成本优势。
3.广发基金具有长期的ETF产品管理经验，多维完备矩阵供投资者选择。广发基金各类资产管理规模约1.7万亿元。截至2026年4月15日，基金公司共管理各类ETF基金76只，总规模已近2700亿元。其ETF产品线覆盖广泛，提供全方位被动投资工具。
风险提示：1）基金历史业绩不代表未来业绩。本报告仅对基金产品进行定量不定性分析，不做任何推荐建议。2）量化统计未来有失效风险。