2026年04月27日，渤海证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，资金流向避险资产，市场风险偏好下降，防御情绪升温。

报告摘要如下：
　　核心观点：
市场回顾：
上周统计区间为2026年4月20日至2026年4月24日，权益市场主要指数多数上涨，其中，涨幅最大的是科创50（1B0688），上涨2.13%。31个申万一级行业中12个行业上涨，涨幅前五的行业是煤炭（850105）、电子、石油石化、公用事业和食品饮料；跌幅前五的行业是农林牧渔、综合、传媒、钢铁（850106）和休闲服务。
公募基金市场概况：
市场热点方面：1、私募基金管理规模再创新高；2、“南向ETF通”大扩容。
基金表现方面，FOF基金表现亮眼，其中，养老目标FOF平均上涨0.74%，正收益占比100.00%；偏股型基金平均上涨0.50%，正收益占比67.03%；固收+型基金平均上涨0.10%，正收益占比70.55%；纯债型基金平均上涨0.04%，正收益占比86.20%。另外，QDII基金平均下跌0.68%，正收益占比36.24%。
通过对主动权益基金行业仓位的测算，上周加仓幅度靠前的是基础化工（850102）、食品饮料和纺织服饰；减仓幅度靠前的是国防军工（885700）、通信和传媒。同时，我们对主动权益基金的整体仓位进行了测算，2026/4/24的仓位是81.83%，较上期上升了4.36pct.。
ETF市场概况：
ETF方面，上周ETF市场整体资金净流出650.04亿元。从结构来看，股票型ETF上周延续大幅流出，为742.89亿元。流动性方面，上周整体ETF市场日均成交额达4,572.45亿元，日均成交量达1,615.69亿份，日均换手率达8.03%。
个券方面，上周指数资金流向呈现明显“避险主导”特征：一方面，资金集中流入债券及部分景气细分领域，其中，通信板块净流入规模居前，同时，30年和10年期国债、地方债均录得较大规模资金净流入，此外，卫星产业亦获得资金关注。另一方面，权益宽基及风格指数遭遇大幅资金流出，沪深300（399300）指数净流出规模最大，超过170亿元；中证小盘500指数、中证A500指数、创业板指数（399006）及上证50（1B0016）指数亦均呈现显著净流出。整体来看，资金从权益市场全面撤出，转向债券等低风险资产，市场风险偏好明显下行，防御情绪显著升温。
基金发行情况：
上周，新发行基金共27只，较前期减少24只；新成立基金共48只，较前期增加13只。新基金共募集311.42亿元，较前期增加157.67亿元。
风险提示：本报告基于当前公开信息，存在市场风格转换、市场波动风险，不构成投资建议。