2026年以来，国内银行体系迎来代销基金风险评级集中调整期。

　　多家城商行、农商行及国有大行陆续发布公告，批量修订在售公募基金产品风险等级，原油类QDII、个人养老金标的、混合型权益基金成为本次调整的核心，部分产品直接上调至R5高风险等级。

　　业内专家分析，此次银行集中收紧基金风控，是监管合规要求、市场波动加剧与机构自身风控升级共同作用的结果，基金风险动态管理或将成为行业长期趋势，也将深刻影响投资者资产配置选择。

　　中小银行成为调整主力

　　今年3月起，各家银行密集披露代销基金风险等级调整公告，中小银行成为本轮调整主力，调整范围覆盖全品类公募产品，风险分级管控力度持续加码。

　　4月15日，上海银行（601229）公示个人代销公募基金风险等级调整结果，涉及2只基金合计4个份额。其中，易方达原油QDII人民币A类、C类份额，风险等级由中高风险R4上调至高风险R5；另有两款产品从中低风险R2升至中风险R3。此外，自2月末以来，上海银行已先后三次发布基金风险等级修订公示，持续完善代销产品风险评价体系。

　　“为持续加强投资者适当性管理，根据相关监管要求，我行代理销售的公募基金产品信息发生变化的，应依据《上海银行公募基金产品风险等级评价标准》，重新评估其风险等级。”上海银行公告显示。

　　4月14日，宁波银行（002142）公告，自4月21日起生效32只公募产品的风险等级调整。本次调整呈现双向变动特征，3只产品由R4上调至R5，包含易方达原油两只人民币份额、嘉实沪深300红利低波动ETF联接Y份额；7只产品由R2上调至R3，11只产品由R3上调至R4，同时11只产品评级由R4下调至R3。

　　在此之前，3月26日，深圳农商行集中调整24只公募基金(合计35个不同份额)的风险等级；4月1日，广东南粤银行将平安策略先锋混合、嘉实泰和混合等3只混合型产品，由中风险(R3)上调至中高风险(R4)。国有大行方面，2月12日，邮储银行（601658）大规模调整65只基金(合计119个份额)，统一由中风险(R3)上调至中高风险(R4)，是年初单次调整规模较大的案例。

　　值得一提的是，部分产品出现银行先于基金管理人调级的情况。例如，嘉实沪深300红利低波动ETF联接Y份额被宁波银行调至高风险，但截至目前，基金管理人嘉实基金对该份额的评级仍为中高风险，未发布调级公告。

　　风险评级收紧或成长期趋势

　　谈及近期多家银行密集上调代销公募基金风险等级的原因，中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏对《华夏时报》记者表示，银行密集上调代销基金风险等级主要是考虑监管合规与风险防控。监管方面，需要落实《商业银行代理销售业务管理办法》，执行“孰高原则”，独立评级并动态管理，规避合规处罚。风控方面，原油、权益等市场波动加剧，部分产品实际风险抬升，上调评级可还原真实风险，减少投资者错配。同时，银行借此完善风控体系，降低声誉与法律风险，推动代销业务从规模导向转向合规与质量导向。

　　苏商银行特约研究员薛洪言对《华夏时报》记者表示，银行密集上调代销基金风险等级，核心源于监管驱动、市场变化与自身风控升级三重考量。监管层面，相关管理办法要求银行独立审慎评级，与合作机构评级不一致时按“孰高原则”执行，并强化动态评级要求，倒逼银行纠正此前过度依赖基金公司自评的做法，主动履行存续期管理责任。市场层面，地缘冲突加剧、国际原油等资产波动剧烈，部分基金净值波动率、回撤幅度显著提升，银行通过调级还原产品真实风险面貌，避免投资者因认知偏差承担超承受能力的损失。自身层面，银行风控体系持续升级，结合产品投资组合调整、基金经理变更等因素动态评估，既符合适当性管理要求，也降低自身合规风险。

　　放眼行业长远发展，娄飞鹏表示，银行收紧代销基金风险评级有可能成为长期趋势。《商业银行代理销售业务管理办法》《金融机构产品适当性管理办法》已落地，监管趋严是大趋势。同时，市场波动常态化，银行需持续动态评估，建立事前事后全流程机制。

　　薛洪言认为，银行收紧代销基金风险评级，长期固化的是“常态化动态调整机制”的全面落地，而非单向的“只上不下”。他表示，需要警惕的是，在合规压力下，部分银行可能采取“宁高勿低”的避险式策略，若评级普遍偏高，可能过度挤出中低风险投资者。科学的动态机制应力求“该高则高、该低则低”，避免将风险揭示异化为风险排斥。

　　对于普通投资者而言，娄飞鹏表示，短期可选的投资基金产品范围可能收窄，存量持仓需再评估，评级不一致易也可能带来不便。中长期看，这样可以让风险揭示更透明，减少错配隐患。他建议，投资者需要如实完成风险测评不高估承受力；关注产品评级动态不盲目投资；优先匹配自身风险等级的产品并且做好分散配置。

　　薛洪言则认为，风险等级上调对投资者的影响具有双重性。直接影响是，风险测评结果低于产品新等级的投资者将无法继续购买该产品，基金选择范围收窄，但不强制赎回既有持仓。更深层的影响在于，更精准的风险揭示有助于投资者减少风险错配，避免盲目追逐高收益而忽视潜在风险。

　　对此，他建议投资者：一是如实完成风险测评，不为购买特定产品虚报风险偏好；二是全面审视现有持仓，对比产品新风险等级与自身承受能力，对不匹配的产品逐步调整，并坚持分散配置；三是回归产品本身，仔细阅读说明书，关注投资范围、历史最大回撤、基金经理风格等核心信息，不单纯依据风险等级标签做决策，必要时寻求专业投资顾问的建议。