伴随外部不确定性缓和预期，权益市场近期展开反弹修复。其中，近日，美股纳斯达克100（NDX）、标普500（SPX）指数均创出历史新高，A股市场创业板指（399006）也刷新了自2015年7月以来的近11年新高。相较之下，港股市场恒生科技、恒生互联网科技业指数涨幅相对落后，尚未收复3月中东冲突以来的所有跌幅。

中金公司（HK3908）指出，综合不同市场内部的“冷热不均”，可以看出：1）情绪（股权风险溢价）与盈利预期共同驱动指数新高，美股和A股均是如此；2）推动市场新高的主要是科技板块，如半导体（881121）、科技硬件，盈利也普遍上调，其受地缘冲突和油价的直接影响远比以能源（850101）为成本的中下游板块要小，如耐用品、家用产品。换言之，创新高的资产或行业只需“借用”局势缓和的乐观情绪即可，却不用“承担”高油价的实际盈利压力。

不过，展望后市，华泰证券（HK6886）表示：恒科盈利预期近一周转为上修，互联网板块（重点是云和大模型龙头）盈利有筑底迹象。短期博弈超跌反弹思路是回撤多且受情绪、流动性影响大的板块，例如筹码逐步出清且业绩下行风险逐步到位的互联网消费（883434）及模型有进展的大厂。

相关ETF方面，恒生互联网ETF华夏（513330）跟踪恒生互联网科技业指数，全面布局互联网大厂（阿里巴巴（BABA）/腾讯控股（HK0700）/小米（K81810）集团/百度（K89888）集团/京东（HK9618）集团等），同时支持T+0日内交易；场外投资者可关注华夏恒生互联网ETF（159202）联接C（013172.OF）。