3月5日早盘，美元指数盘中走强，黄金有色金属（1B0819）概念承压回落，截至9:55，黄金ETF华夏(518850)跌0.06%，黄金股ETF(159562)跌0.92%，有色金属ETF基金(516650)冲高回落，跌0.22%，早盘价格一度涨超1%，其持仓股涨跌分化，厦门钨业（600549）、湖南黄金（002155）跌超5%，金钼股份（601958）、西部黄金（601069）等股跟跌，永兴材料（002756）涨6.03%，国城矿业（000688）、博威合金（601137）、西部超导（688122）等股纷纷走强，值得注意的是，有色金属ETF基金(516650)连续获资金净申购，累计吸金9.8亿。

今年以来有色金属（1B0819）持续走强的背后，并非偶然，而是全球资本开支周期（883436）、制造业复苏、货币属性强化，以及国内宏观预期改善等多重因素的共同推动。据市场人士分析，其中本轮小金属（881170）上涨核心逻辑为供给收缩+需求增长，与产业升级形成的双重支撑。供给端，我国作为全球钨资源主导供应国，实施开采总量控制与战略物项出口管制双重调控，叠加海外新增产能有限。

在需求端，高端制造与新能源（850101）产业成为小金属（881170）需求增长核心引擎。一直以来，钨因其高硬度、耐高温、耐腐蚀特性，广泛应用于光伏钨丝、高端数控刀具、航空航天（563380）、国防军工（885700）等领域，光伏硅片切割钨丝技术升级带来新增需求，高端制造国产化提速进一步放大需求缺口。总体来看，券商普遍认为，本轮有色金属（1B0819）板块上涨行情正从事件驱动转向长期价值系统性重估。

有色金属ETF基金(516650)跟踪中证细分有色金属（1B0819）产业主题指数，聚焦黄金及铜铝等工业金属（881168）、稀土（884215）与钨钼等小金属（881170），在黄金波动加剧、资产配置再平衡的大背景下，有色金属（1B0819）板块兼具“商品属性”与“成长属性”，有望成为资金关注的方向。