| 基金代码 | 026568 | 基金简称 | 天弘悦享臻选三个月持有混合(FOF)A |
|---|---|---|---|
| 基金类型 | 开放式基金 | 基金全称 | 天弘悦享臻选三个月持有混合(FOF)A |
| 投资类型 | 基金型 | 基金经理 | 余浩 |
| 成立日期 | 2026-02-06 | 成立规模 | 9.80亿份 |
| 管理费 | 0.60% | 份额规模 | --亿份（） |
| 首次最低金额(元) | 1 | 托管费 | 0.10% |
| 基金管理人 | 天弘基金管理有限公司 | 基金托管人 | 中国农业银行股份有限公司 |
| 最高认购费 | 0.50% | 最高申购费 | 0.50% |
| 最高赎回费 | 1.50% | 业绩比较基准 | 中证纯债债券型基金指数收益率*80%+上海黄金交易所Au99.99现货实盘合约*5%+沪深300指数收益率*5%+恒生指数收益率(使用估值汇率调整)*5%+银行活期存款基准利率(税后)*5% |
本基金在严格控制风险和保持资产流动性的基础上，通过资产配置策略和公募基金精选策略，进行积极主动的投资管理，力争为基金份额持有人提供长期稳定的投资回报。
本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，具体包括：经中国证监会依法核准或注册的公开募集的基金（含QDII基金、香港互认基金、公开募集基础设施证券投资基金（以下简称“公募REITs”））、股票（包含主板、科创板、创业板、存托凭证及其他经中国证监会核准或注册上市的股票）、港股通标的证券（包括股票和ETF）、债券（包括国债、央行票据、金融债、企业债、公司债、中期票据、短期融资券、超短期融资券、次级债、地方政府债、政府支持机构债、政府支持债券、可转换债券、可交换债券及其他经中国证监会允许投资的债券）、资产支持证券、债券回购、银行存款、同业存单、货币市场工具等法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。 基金的投资组合比例为：投资于经中国证监会核准或注册的公开募集的基金的资产比例不低于基金资产的80%。投资于QDII基金和香港互认基金的比例合计不超过基金资产的20%；本基金对权益类资产的投资合计占基金资产的比例为5%-30%，其中，投资境内股票、股票型基金、偏股混合型基金的比例不低于基金资产的5%，本基金投资于港股通标的股票不超过股票资产的50%；本基金投资的权益类资产包括股票、股票型基金以及至少满足以下一条标准的混合型基金： (1)基金合同约定的股票资产占基金资产的比例不低于60%；(2)基金最近4期季度报告中披露的股票资产占基金资产的比例均不低于60%。 本基金应当保持不低于基金资产净值5%的现金或者到期日在一年以内的政府债券;其中,现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。 本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于港股通标的证券或选择不将基金资产投资于港股通标的证券，基金资产并非必然投资港股通标的证券。 如果法律法规对基金合同约定投资组合比例限制进行变更的，基金管理人在履行适当程序后，以变更后的规定为准。
1、大类资产配置策略 大类资产配置策略注重自上而下的分析与判断，重点把握各大类资产的长期风险收益特征，在能力范围内依据宏观环境、资本市场形势把握各类资产大的变动趋势，展开资产配置动态调整。 本基金将投资的资产分为境内资产和境外资产两类。基金管理人根据全球经济以及区域化经济发展进程，及不同国家或地区经济体的宏观经济状况、利率与汇率走势、各证券市场的发展变化、全球范围的资本流动情况等，并结合基金管理人对国家或地区的相对估值水平判断与金融市场风险预期，确定两类市场具体的资产配置比例。 本基金力争在控制成本的同时，实现基金资产在国家或地区之间的有效配置，达到追踪全球各区域有代表性的资本市场，配置境内境外资产的投资目的。 本基金将定期回顾基金资产投资的区域资产配置情况，结合经济发展和资本市场变化情况进行动态调整。 2、底层资产投资策略 在底层资产选择层面，本基金将重点选择风险可控并有长期稳定超额收益的基金作为底仓配置，选择风格稳定的基金配合风格配置。具体的投资工具除证券投资基金外，本基金还可以在相关法规及基金合同规定范围内适当参与股票及债券等的投资。 （1）证券投资基金精选策略 基金精选部分以长期可持续的超额收益能力作为核心目标，通过采用定量与定性相结合的方法进行基金筛选并完成组合构建，以获取基金精选层面的α收益。 基金精选具体包括定量筛选、定性评估、基金池管理和基金投资。具体为： 1）定量筛选 基金管理人对基金经理的能力和风格进行定量分析。根据不同基金的风险收益定位，将基金划分为权益类基金、固收类基金、货币市场基金等。依据管理方式不同将基金进一步区分为主动管理和被动管理。被动管理类基金是资产配置的工具类产品，在基金筛选中更强调流动性，并对跟踪偏离度、跟踪误差设置适当的标准。主动管理型基金经理须具备较好的风险管理能力和持续获取超额收益的综合能力。在基金筛选指标上，涵盖收益类指标、风险类指标以及综合类指标。 收益类指标包括超额收益率、超额收益率排名等；风险类指标包括最大回撤、下行风险、波动率等；综合类指标包括信息比率、夏普比、詹森α、特雷诺比例等。 主动权益类基金评价除了关注上述指标外，还包括能力分析、风格分析等。其中能力维度着重关注风险控制能力、选股择时能力、攻防能力等，而风格维度（尤其关注风格稳定性）主要考察基金的大小盘、价值成长风格以及多种操作风格等。 而对于固收类基金，筛选指标包括风险类指标、综合能力指标、攻防类指标以及风格稳定性指标等，更注重风险可控前提下的收益获取能力。 2）定性评估 对于符合定量筛选标准的基金，通过尽职调查进行定性评估，了解基金经理的特征，与定量分析的结果进行交叉检验。尽职调查重点在于分析基金经理的投资能力和业绩可持续性。 尽职调查主要就公司投资理念、投资流程、投研团队、风险管理框架与方法、投资策略等角度展开。 3）基金池管理 对于符合定量和定性筛选标准的基金将进入基金池。目前天弘基金池包含三级基金池---基础池、重点池、核心池，重点池和核心池中，又按照投资场景不同分为两类---综合能力基金池和风格基金池。其中，综合能力基金池由各方面能力相对均衡稳定、在风险可控的条件下能获取超额收益的基金构成；风格基金池由具备稳定突出风格的基金构成。为使得基金池中的基金始终符合定量和定性筛选标准，对入池基金产品进行持续跟踪并及时调整。 建立完善的基金池管理制度，规范基金池的出入池标准和程序。对基金池及基金投资过程中存在的问题由相关投研人员共同商议，确保基金投资风险可控。 4）基金投资 基于定量定性分析结果和基金池的情况，分两种情形完成基金筛选。在进行底仓配置或者市场风格不明确时，选择综合型基金，期望获取长期稳定超额收益； 当市场风格明确时，可以针对既定风格选择对应的基金产品构建组合。 （2）A股投资策略 本基金将通过量化选股模型构建备选股票池，并结合定性分析甄选出最终的投资标的。 1）定量分析 量化选股模型主要包括风险、分红、价值三类因子。 风险因子：主要指标包括最近一个季度、半年、一年的股价波动率。 分红因子：主要指标包括最近一年、三年、五年的股息增长率、最近一年的股息率等。 价值因子：主要指标包括最近三年的资产负债率、净利润增长率等。 2）定性分析成长性：考察公司的业绩成长性和可持续性，考察公司的业绩增长质量和行业竞争优势。 盈利能力：考察公司的盈利模式、盈利规模和盈利稳定性。 治理结构：考察公司制度的完整性和规范性，考察公司的激励机制。 创新能力：考察公司在产品、渠道、技术等方面的创新能力。 （3）港股通标的证券投资策略 本基金可通过内地与香港证券市场交易互联互通机制投资于香港证券市场（包括股票和ETF）。本基金将自下而上精选具有健康的商业模式、领先的行业竞争优势、良好的公司治理、广阔的发展空间、估值合理的港股通标的证券及行业纳入本基金的投资组合。 （4）债券投资策略 1）平均久期配置 本基金通过对宏观经济形势和宏观经济政策进行分析，预测未来的利率趋势，并据此积极调整债券组合的平均久期，在控制债券组合风险的基础上提高组合收益。当预期市场利率上升时，本基金将缩短债券投资组合久期，以规避债券价格下跌的风险。当预期市场利率下降时，本基金将拉长债券投资组合久期，以更大程度的获取债券价格上涨带来的价差收益。 2）期限结构配置 结合对宏观经济形势和政策的判断，运用统计和数量分析技术，本基金对债券市场收益率曲线的期限结构进行分析，预测收益率曲线的变化趋势，制定组合的期限结构配置策略。在预期收益率曲线趋向平坦化时，本基金将采取哑铃型策略，重点配置收益率曲线的两端。当预期收益率曲线趋向陡峭化时，采取子弹型策略，重点配置收益率曲线的中部。当预期收益率曲线不变或平行移动时，则采取梯形策略，债券投资资产在各期限间平均配置。 3）类属配置 本基金对不同类型债券的信用风险、流动性、税赋水平等因素进行分析，研究同期限的国债、金融债、央票、企业债、公司债、短期融资券之间的利差和变化趋势，制定债券类属配置策略，确定组合在不同类型债券品种上的配置比例。 根据中国债券市场存在市场分割的特点，本基金将考察相同债券在交易所市场和银行间市场的利差情况，结合流动性等因素的分析，选择具有更高投资价值的市场进行配置。 4）回购套利 本基金将在相关法律法规以及基金合同限定的比例内，适时适度运用回购交易套利策略以增强组合的收益率，比如运用回购与现券之间的套利、不同回购期限之间的套利进行低风险的套利操作。 （5）可转换公司债券及可交换债券投资策略 本基金将着重对可转债对应的基础股票的分析与研究，对那些有着较好盈利能力或成长前景的上市公司的可转债进行重点选择，并在对应可转债估值合理的前提下集中投资，以分享正股上涨带来的收益。同时，本基金还将密切跟踪上市公司的经营状况，从财务压力、融资安排、未来的投资计划等方面推测、并通过实地调研等方式确认上市公司对转股价的修正和转股意愿。 可交换债券同样具有债券属性和权益属性，其中债券属性与可转换债券相同，即选择持有可交换债券至到期以获取票面价值和票面利息；而对于权益属性的分析则需关注目标公司的股票价值以及发行人作为股东的换股意愿等。本基金将通过对目标公司股票的投资价值、可交换债券的债券价值、以及条款带来的期权价值等综合分析，进行投资决策。此外，本基金还将根据新发可转换债券和可交换债券的预计中签率、模型定价结果，积极参与可转换债券和可交换债券新券的申购。 （6）资产支持证券投资策略 本基金将分析资产支持证券的资产特征，估计违约率和提前偿付比率，并利用收益率曲线和期权定价模型，对资产支持证券进行估值。本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散投资，以降低流动性风险。 （7）存托凭证投资策略 对于存托凭证投资，本基金将在深入研究的基础上，通过定性分析和定量分析相结合的方式，精选出具有比较优势的存托凭证。 （8）公募REITs投资策略 本基金可投资公募REITs。本基金将综合考量宏观经济运行情况、基金资产配置策略、底层资产运营情况、流动性及估值水平等因素，对公募REITs的投资价值进行深入研究，精选出具有较高投资价值的公募REITs进行投资。本基金根据投资策略需要或市场环境变化，可选择将部分基金资产投资于公募REITs，但本基金并非必然投资公募REITs。未来，随着投资工具的发展和丰富，本基金可在不改变投资目标和风险收益特征的前提下，相应调整和更新相关投资策略，并在招募说明书更新中公告。
本基金为混合型基金中基金，在通常情况下其预期收益及预期风险水平高于债券型基金、货币市场基金、债券型基金中基金和货币型基金中基金，低于股票型基金和股票型基金中基金。 本基金资产可投资于港股通标的证券，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价及ETF价格波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股及ETF交易不设涨跌幅限制，港股股价及ETF价格可能表现出比A股更为剧烈的价格波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股通标的证券不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。