| 基金代码 | 006857 | 基金简称 | 蜂巢卓睿混合A |
|---|---|---|---|
| 基金类型 | 开放式基金 | 基金全称 | 蜂巢卓睿混合A |
| 投资类型 | 混合型 | 基金经理 | 廖新昌 |
| 成立日期 | 2019-01-30 | 成立规模 | 0.84亿份 |
| 管理费 | 1.20% | 份额规模 | 0.08亿份（2023-06-30） |
| 首次最低金额(元) | 1 | 托管费 | 0.20% |
| 基金管理人 | 蜂巢基金管理有限公司 | 基金托管人 | 广发证券股份有限公司 |
| 最高认购费 | 1.00% | 最高申购费 | 1.50% |
| 最高赎回费 | 1.50% | 业绩比较基准 | 中证800指数收益率*55%+中证全债指数收益率*45% |
本基金通过积极主动的投资管理，追求基金资产的长期增值，力争实现超越业绩比较基准的投资回报。
本基金投资于依法发行上市的股票、债券等金融工具及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。具体包括：股票（包含中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票），债券（国债、地方政府债、金融债、企业债、公司债、次级债、可转换债券（含分离交易可转债）、可交换公司债券、央行票据、短期融资券、超短期融资券、中期票据等）、股指期货、国债期货、权证、资产支持证券、债券回购、同业存单、银行存款等，以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。 基金的投资组合比例为：股票资产占基金资产的比例为0%-95%。每个交易日日终，在扣除股指期货合约和国债期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于基金资产净值的5%的现金或到期日在一年以内的政府债券。股指期货、国债期货、权证及其他金融工具的投资比例符合法律法规和监管机构的规定。
1、资产配置策略通过深入的基本面研究和定量分析，基于对宏观经济运行状况、货币政策、利率走势和证券市场政策分析等宏观基本面研究，结合对各大类资产的预期收益率、波动性及流动性等因素的评估，合理确定本基金在股票、债券、现金等金融工具上的投资比例。基金的股票投资组合比例将按照沪深300指数PE(TTM)估值水平进行调整。本基金的具体资产配置比例如下： PE(TTM)股票类资产比例（S）PE(TTM)小于等于1060%＜S≤95%PE(TTM)大于等于300%＜S≤40%其他30%＜S≤80%2、股票投资策略本基金对股票的投资采用量化多因子alpha选股模型，并配合事件驱动策略进行股票的筛选。在纪律化模型约束下，紧密跟踪策略，严格控制运作风险，并根据市场变化趋势，定期对模型进行调整，以改进模型的有效性，从而取得稳定的超额收益。 （1）多因子选股策略多因子选股模型旨在发掘能够产生超额收益的因子，从而战胜业绩基准。多因子模型按照以下步骤实施： 1）构建因子库，从金融投资学逻辑出发选择合适因子，并结合中国证券市场特有情况，在盈利、成长、风险、情绪、价量等多个维度上选择合适的因子来构建量化因子库。 2）根据单个因子在历史上不同阶段的股市表现情况，利用单个因子的风险调整收益指标的大小，例如夏普比率来确定有效的alpha因子。 3）构建股票组合，根据因子权重计算每只股票的因子得分，选择得分最高的若干只股票进行组合构建。个股权重的分配策略择机采用等权重、等风险贡献或波动率倒数策略。 4）绩效跟踪及因子轮换定时跟踪股票组合的超额收益表现，当超额收益出现显著衰退时，则更换原有因子，使用新因子重新构建股票组合来进行换仓。 （2）事件驱动策略股票市场中，单个事件的冲击会对个股产生正面或负面的效应。比如，指数成份股调整、分红预期、大股东增减持、员工持股计划、高送转、定增等都会对发生此类事件的公司的股价短期产生积极或消极的影响。因此，在本基金利用多因子模型选出的股票组合中，如果某些个股有相关事件的发生且对股价产生正面影响的，本基金会加大该股票的配置比例；如果是负面影响的，本基金会降低该股票的配置比例。 3、债券投资策略在债券组合的具体构造和调整上，本产品综合运用久期管理、期限结构配置策略、债券类别配置策略、骑乘策略等组合管理手段进行日常管理。 （1）债券组合投资组合策略1）久期管理策略久期管理策略本质上是一种自上而下，通过灵活的久期策略管理利率风险的策略。根据宏观经济环境、利率趋势判断、投资组合目标久期分析等因素，确定组合的整体久期并动态调整从而有效控制基金资产风险。 2）期限结构配置策略在确定组合久期以后，结合对短期资金利率水平和变动趋势判断，以及长期基本面和政策变化情况，对未来收益率曲线形态的变化进行判断并据此调整投资组合的期限结构配置，确定组合期限结构的分布方式，合理配置不同期限品种的配置比例。通过测算子弹、哑铃或梯形等不同期限结构配置策略的风险收益，进行合理期限安排，形成具体的期限结构配置策略。 3）债券类别配置策略在现金、不同类型固定收益品种之间的配置。在确定组合久期和期限结构分布的基础上，对不同类别债券的信用风险、税赋水平、市场流动性、市场风险等因素进行分析，综合评估相同期限的国债、金融债、企业债、交易所和银行间市场投资品种的利差和变化趋势，通过不同类别资产的风险调整后收益比较，确定组合的类别资产配置。 4）骑乘策略骑乘策略，通过对债券收益曲线形状变动的预期为依据来建立和调整组合。当债券收益率曲线比较陡峭时，买入位于收益率曲线陡峭处的债券，持有一段时间后，伴随债券剩余期限的缩短与收益率水平的下降，获得一定的资本利得收益。 （2）信用类债券投资策略本基金通过主动承担适度的信用风险来获取信用溢价，主要关注信用债收益率受信用利差曲线变动趋势和信用变化两方面影响。信用债券收益率可以分解为与其具有相同期限的无风险基准收益率加上反映信用风险的信用利差之和。信用利差收益主要受两方面的影响：一是该债券对应的信用利差曲线；二是该信用债券本身的信用变化，因此分别采用基于信用利差曲线变化策略和基于本身信用变化的策略来进行信用债的配置。 4、衍生品投资策略（1）权证投资策略权证为本基金辅助性投资工具。在进行权证投资时，基金管理人将通过对权证标的证券基本面的研究，并结合权证定价模型寻求其合理估值水平，根据权证的高杠杆性、有限损失性、灵活性等特性，通过限量投资、趋势投资、优化组合、获利等投资策略进行权证投资。基金管理人将充分考虑权证资产的收益性、流动性及风险性特征，通过资产配置、品种与类属选择，谨慎进行投资，追求较稳定的当期收益。 （2）股指期货投资策略在法律法规允许的范围内，本基金可基于谨慎原则运用股指期货等相关金融衍生工具对基金投资组合进行管理，届时将根据风险管理原则，以套期保值为目的，对冲系统性风险和某些特殊情况下的流动性风险，提高投资效率。本基金主要采用流动性好、交易活跃的衍生品合约，通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。若法律法规或监管机构以后允许基金投资如互换等其他金融衍生品种，本基金将以风险管理和组合优化为目的，根据届时法律法规的相关规定，在充分评估衍生产品的风险和收益的基础上，谨慎地进行投资。 （3）国债期货投资策略国债期货作为利率衍生品的一种，有助于管理债券组合的久期、流动性和市场风险。基金管理人根据风险管理的原则，以套期保值为目的，适度运用国债期货，提高投资组合的运作效率。通过仓位对冲和无风险套利等操作，在最大限度保证基金资产安全的基础上，力求实现基金资产的长期稳定增值。 5、资产支持证券投资策略资产支持证券定价受多种因素影响，包括市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、提前偿还率等。本基金将深入分析上述基本面因素，同时综合运用久期管理、收益率曲线、个券选择和把握市场交易机会等积极策略，在严格控制风险的情况下，通过信用研究和流动性管理，选择风险调整后收益较高的品种进行投资，以期获得长期稳定收益。
本基金为混合型证券投资基金，风险与收益高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。