| 基金代码 | 004781 | 基金简称 | 泰信双债增利债券A |
|---|---|---|---|
| 基金类型 | 开放式基金 | 基金全称 | 泰信双债增利债券A |
| 投资类型 | 债券型 | 基金经理 | 郑宇光 |
| 成立日期 | 2021-03-24 | 成立规模 | 1.90亿份 |
| 管理费 | 0.70% | 份额规模 | 0.31亿份（2022-03-31） |
| 首次最低金额(元) | 1000 | 托管费 | 0.20% |
| 基金管理人 | 泰信基金管理有限公司 | 基金托管人 | 中国银行股份有限公司 |
| 最高认购费 | 0.70% | 最高申购费 | 0.80% |
| 最高赎回费 | 1.50% | 业绩比较基准 | 中证信用债指数收益率*60%+中证可转债指数收益率*40% |
在合理控制风险和保障必要流动性的前提下，通过主动管理充分捕捉可转债和信用债市场投资机会，力争实现基金资产的长期稳定增值。
本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括债券（国债、金融债、企业债、公司债、央行票据、地方政府债、中期票据、短期融资券、超短期融资券、公开发行的次级债、可转换债券（含可分离交易可转债）、可交换债券）、资产支持证券、同业存单、债券回购、银行存款等法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）。 本基金不投资股票，但可持有因可转债转股所形成的股票。因上述原因持有的股票，本基金将在其可交易之日起的10个交易日内卖出。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围，并可依据届时有效的法律法规适时合理地调整投资范围。 本基金固定收益投资侧重双债，双债是指信用债和可转债（含可分离交易可转债），其中信用债包括企业债、公司债、非政策性金融债、地方政府债、中期票据、短期融资券、超短期融资券、公开发行的次级债等非国家信用的固定收益类品种。 本基金的投资组合比例为：投资于债券类资产的比例不低于基金资产的80%，投资于信用债和可转债的比例合计不低于非现金基金资产的80%；投资于信用债和可转债的比例分别不低于非现金基金资产的20%；本基金每个交易日日终，现金或到期日在一年期以内的政府债券不低于基金资产净值的5%，其中，现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。
本基金主要捕捉可转债和信用债市场中的投资机会。基于此目标，本基金将充分发挥基金管理人的研究优势，将规范的宏观研究、严谨的个券分析与积极主动的投资风格相结合，在分析和判断宏观经济运行状况和金融市场运行趋势的基础上，动态调整固定收益类资产配置比例，自上而下决定债券组合久期及债券类属配置；在严谨深入的基本面分析和信用分析基础上，综合考量可转债的内在价值、信用债的信用评级，以及各类债券的流动性、供求关系和收益率水平等，自下而上地精选个券。 1、大类资产配置策略在大类资产配置中，本基金将主要考虑：（1）宏观经济指标，包括GDP增长率、工业增加值、PPI、CPI、市场利率变化、进出口数据变化等；（2）微观经济指标，包括各行业主要企业的盈利变化情况及盈利预期等；（3）市场指标，包括股票市场与债券市场的涨跌及预期收益率、市场整体估值水平及与国外市场的比较、市场资金的供求关系及其变化等；（4）政策因素，包括财政政策、货币政策、产业政策及其它与证券市场密切相关的各种政策。 本基金管理人通过深入分析上述指标与因素，动态调整基金资产在可转债、信用债、利率债以及货币市场工具等大类资产间的配置比例，控制市场风险，提高配置效率。 2、债券投资策略在本基金的债券投资过程中，基金管理人将充分发挥在研究方面的专业化优势，采取积极主动的投资管理，以中长期利率趋势分析为基础，结合中长期的经济周期、宏观政策方向及收益率曲线分析，实施积极的债券投资组合管理，以获取较高的债券组合投资收益。通过确定债券组合久期、确定债券组合期限结构配置和挑选个券等三个步骤构建债券组合，尽可能地控制风险、提高基金投资收益。 （1）信用债投资策略信用债收益率等于基准收益率加信用利差，信用利差收益率主要受两个方面的影响，一是对应该信用债信用水平的市场信用利差曲线走势；二是该信用债本身的信用变化。基于这两方面的因素，我们分别采用以下的分析策略： 1）基于信用利差曲线变化策略：分析经济周期和相关市场变化对信用利差曲线的影响；分析信用债市场容量、结构、流动性等变化趋势对信用利差曲线的影响，然后综合各种因素，分析信用利差曲线整体及分行业走势，确定信用债券总比例和分行业投资比例。 2）基于信用债信用变化策略：发行人信用发生变化后，我们将采用变化后债券信用级别所对应的信用利差曲线对公司债、企业债定价。影响信用债信用风险的因素分为行业风险、公司风险、现金流风险、资产负债风险和其他风险等五个方面。我们主要依靠内部评级系统分析信用债的相对信用水平、违约风险及理论信用利差。 3）互换策略：不同券种在利息、违约风险、久期、流动性、税收和衍生条款等方面存在差别，投资管理人可以同时买入和卖出具有相近特性的两个或两个以上券种，赚取收益率差。互换策略又分为两种： 替代互换。判断未来利差曲线走势，比较期限相近的债券的利差水平，选择利差较高的品种，进行价值置换。由于利差水平受流动性和信用水平的影响，因此该策略也可扩展到新老券置换、流动性和信用的置换，即在相同收益率下买入近期发行的债券，或是流动性更好的债券，或在相同外部信用级别和收益率下，买入内部信用评级更高的债券。 市场间利差互换。一般在公司信用债和国家信用债之间进行。如果预期信用利差扩大，则用国家信用债替换公司信用债；如果预期信用利差缩小，则用公司信用债替换国家信用债。 4）息差策略：通过债券回购融入和滚动短期资金作为杠杆，投资于收益率高于融资成本的其它获利机会，从而获得杠杆放大收益。 （2）可转换债券投资策略可转换债券（含可分离交易可转债）同时具有债券与权益类证券的双重特性，具有抵御下行风险、分享股票价格上涨收益的特点。本基金将利用可转换债券定价模型进行估值分析，重点结合公司投资价值、可转换债券条款、可转换债券的转换价值溢价水平、债券价值溢价水平选择债性股性相对均衡的转债品种，获得一定超额回报。 1）行业配置策略本基金的行业配置从定性分析和定量分析两个角度进行考察，精选行业景气度趋于改善或者长期增长前景看好且具有良好投资价值的行业进行重点配置。 2）个券选择策略本基金对可转债发行公司的基本面进行分析，判断可转换债券的股权投资价值；基于对利率水平、票息率等因素的分析，判断其债券投资价值；采用期权定价模型，估算可转换债券的转换期权价值。综合以上因素，对可转换债券进行定价分析，决定可转债个券的投资策略。在严格控制风险的前提上，精选具有投资价值的可转换债券，力争实现较高的投资收益。 3）条款博弈策略可转债通常含有修正转股价、提前赎回、提前回售等条款，这些条款对可转债的价值有着重要的影响。本基金将在个券投资策略的基础上综合分析可转债各项可能触发条款的风险和收益，并据此制定相应的投资策略，充分把握由各类条款触发带来的投资机会。 （3）债券评级要求本基金投资的企业债、公司债、金融债（不包括政策性金融债）、中期票据、公开发行的次级债、短期融资券、超短期融资券、可转换债券（含可分离交易可转债）、可交换债券经国内评级机构认定的债项评级或主体评级不低于AA+；本基金投资的债券经国内评级机构认定的债项评级或主体评级AAA评级的比例不低于非现金基金资产的50%；本基金投资的债券经国内评级机构认定的债项评级或主体评级AA+评级的比例不超过非现金基金资产的50%。 3、资产支持证券投资策略本基金将通过宏观经济、提前偿还率、资产池结构及资产池资产所在行业景气变化等因素的研究，预测资产池未来现金流变化；研究标的证券发行条款，预测提前偿还率变化对标的证券的久期与收益率的影响，同时密切关注流动性对标的证券收益率的影响。综合运用久期管理、收益率曲线、个券选择和把握市场交易机会等积极策略，在严格控制风险的情况下，通过信用研究和流动性管理，选择风险调整后的收益高的品种进行投资，以期获得长期稳定收益。
本基金为债券型基金，其预期风险和预期收益低于股票型基金和混合型基金，高于货币市场基金。