周内债基涨幅低于股基 机构持仓增加

　　本期(10月30日-11月5日)深沪两市出现回暖迹象，但起伏较大，可以明显看出，市场实质性企稳的条件尚需不断积累。在这样的行情中，基金买卖网研究所认为，投资者仍然应以主动防御为基本策略，谨慎观望、轻仓以待。本文将重点分析近期内需要投资者规避的基金。

　　市场区间震荡 多空争执激烈

　　本期深沪大盘大幅上涨，多空争执激烈。五个交易日中，沪综指、深成指、沪深300指数同期分别上涨2.37%、1.16%、2.00%。行业板块方面，金融服务、家用电器、公用事业涨幅居前，涨幅依次为5.42%、3.99%、3.72%，而纺织服装、交通运输、餐饮旅游跌幅最大，跌幅依次为2.79%、2.49%、2.19%。

　　在基础市场影响下，开放式偏股型基金均有不同程度的上涨。考虑红利再投资，股票型基金(剔除QDII)平均上涨1.20%，其中主动型平均上涨1.05%，指数型平均上涨2.27%；混和型基金平均上涨0.67%。而同期债券型基金涨幅与偏股型基金相对较小，平均上涨0.39%。

　　交易数据显示，10月30日至11月5日，机构资金净流量分别为：20.94亿、8.66亿、14.15亿、-4.12亿、15.11亿，机构持仓分别为17.05%、17.07%、17.08%、17.07%、17.11%。可以看出机构投资者持仓比例有稳步增加的趋势。

　　虽然本期市场出现明显回暖迹象，但短期反弹在很大程度上属于对前期超跌的技术性修正，市场的趋势性转折尚需基本面的好转以及政策累积效应的逐步扩大。在宏观经济下滑风险依然存在的情况下，投资者仍然应以防御为基本策略，谨慎观望、轻仓以待。根据基金买卖网独创的“66D择基法”，这一期我们将继续选出近期内需要投资者重点规避风险的基金。

　　66D风险提示

　　1.自上而下选基—66D行业择基：

　　可以看出，本期机构减持的板块主要集中于造纸印刷及煤炭采选等行业。据此选出在这些行业配置比例最高的前十大基金为：光大保德信量化核心、华夏上证50ETF、易方达上证50、长城品牌优选、长盛中证100、融通巨潮100、华安上证180ETF、万家上证180、友邦华泰红利ETF、大成沪深300。

　　2.自下而上选基—66D股票择基

　　我们根据机构减仓最高的股票选出以下基金：摩根士丹利华鑫基础、嘉实稳健、融通领先成长、长信金利趋势、大成精选增值、富兰克林国海潜力组合、长盛动态精选、华宝兴业宝康消费品、宝盈资源优选、广发小盘成长。

　　3.在以上两个维度选出基金的基础上，我们通过分析基金持仓行业和股票的市场表现，运用基金仓位动态跟踪系统和基金实时估值系统作相关性分析，以此判断上述基金是否对这些行业、个股进行了加仓或减仓，从而框定符合要求的基金；然后对选出的基金运用基金买卖网赛先生评级系统进行筛选(中期稳定性校验)，最终得出结果：长盛动态精选、广发小盘成长等偏股型基金在近期震荡行情中风险较高。