四季度展望 “十佳基金”掌门人语录

　　随着三季报的披露完毕，一切都已成为过眼烟云，相信大多数投资者现在最关心的问题，就是未来股市走势如何？四季度是动荡依旧，还是会出现反弹机会？对于这一点，不妨让我们听听2008年晨报“十佳基金”的基金经理如何判断，看看这些“掌门人”的后市投资思路。

　　兴业趋势：此次全球面临的金融危机史无前例，其对实体经济最终的影响程度有多深目前还难以估量，市场绝对的估值底部可能还没到来，因此，第四季度仍将保持相对谨慎，重点挖掘PE、PB估值足够安全的个股。

　　光大保德信红利：从长期投资的角度出发，目前股市已经具备良好的估值优势，虽然中国经济和全球经济一样，面临众多的不确定性和严峻的挑战，但中国经济良好的基本面依然可以使其领先于全球经济的增长。

　　华夏红利：A股的市场底部仍需要确认。当前，全球“去杠杆化”已进入第二阶段，即金融杠杆的收缩传导至实体经济的阶段，其调整可能缓而绵长，而从中期看，债券收益率尤其是短期固定收益产品的收益率仍有较大的下降空间。

　　汇添富优势精选：在A股市场，政府出台诸如融资融券等政策，其最终目的并不完全是为了短期救市，而是完善长期的资本市场制度建设。看好有竞争力的优秀企业和具备进入壁垒的企业。

　　上投摩根阿尔法：海外经济有进入衰退的风险，国内经济必然会受到影响，进入一个调整期。内需和政府投资依然是未来刺激国内经济增长的主要手段，因此我们依然坚持看好抗周期的板块，尽力捕捉政策放松和刺激经济所带来的投资机会。

　　华宝兴业多策略：看好估值合理且成长确定的内需类公司，包括医药、食品等；科技类的公司，尤其是那些经过大浪淘沙依然产生稳定现金流的公司值得密切关注；那些产品价格被严重价格管制的行业和公司，例如目前的成品油、电力等。

　　华安宝利：采取防御为主的投资策略，选择相对确定性较强的行业和公司进行投资。密切关注财政政策、货币政策的变化，把握受益政策推动的行业投资机会，比如铁路基建、医疗制度改革、农村土地制度改革、新能源等等。

　　海富通精选：A股市场经历大幅下跌后估值风险已经得到部分释放，且预计未来政府将会把政策重点转移到经济增长上，有利于缓解市场对宏观经济的担忧。基于此，看好行业景气度高、政策重点扶持、细分行业龙头或具备独特竞争力的公司。

　　南方积极配置：目前股票市场参与者心态仍不稳定，四季度仍然缺乏趋势性投资机会，操作上将保持适中仓位，规避风险的策略，行业配置上以产业结构升级、内需作为中长期投资主题，精选业绩具备持续成长性，管理团队优秀的企业进行长期投资。

　　国泰金龙债券：未来预期通货膨胀将呈进一步下降的趋势，保经济增长将成为政策方向，货币政策和财政政策将逐渐转向此目标。预计2008年四季度债券市场资金供应将维持总体宽裕的局面，但必须给予密切关注。