封基上周大涨1.5% 小盘基金投资风险加大

　　呈现价涨量增状态；小盘基金隐含收益率降低

　　封基市场行情走势的被动式特征再次在上周的交易过程中淋漓尽致地表现出来。前三个交易日，封基随股票市场一起下跌，周五，随股票市场一起上涨，并全部封牢在了涨停板的位置上。相对于基础市场行情的综合表现来看，封基的周整体涨跌表现略好于基础市场，平均上涨幅度在1.5％左右，总体呈现出较好的价涨量增状态。

　　各类基金随市大涨

　　就具体基金上周的市场表现情况来看，在有正常交易且有相关数据可以对比的基金当中，有25只基金上涨，5只基金下跌，各只基金之间的表现差距较大，除了两只小盘基金涨幅居前以外，其他基金没有明显可以归类的特征，这种情况表明了市场目前缺乏一致的理念，只是在前期大跌之后现在又匆匆忙忙地回涨。从市场的资金增量流向情况来看，小盘基金投机性高，是市场中的传统特色；而30亿份规模的大盘基金由于前期缩量较多，故上周在回涨的过程中就显得增量相对较多，尤其是沪市的此类基金。从周换手率指标来看，各类基金之间没有显著的区别。

　　下半年来大小盘基金隐含收益率 45 40 35 30 25 20 15 10 5 （%） 9月19日大盘基金小盘基金

　　封基上周的平均净值增长率为0.64％，25只基金的净值增长，1只未变，8只缩水，这些基金的绩效表现与它们的市价一样，也有着较大的差距，如开元、丰和的周净值增长率分别为5.46％、3.3％，另有两只基金的周净值损失幅度超过了3％。

　　小盘基金投资风险加大

　　由于封基的二级市场表现好于绩效，反映在平均隐含收益率指标上就是该项指标的降低。截至上周末，大、小盘基金的该项指标分别为33.12％和0.11％，大盘基金的该项指标在降，属于常规波动；小盘基金的该项指标则降到了极低值，从另一个角度说明了机械地做“到期封转开”行情所遭遇到的风险。因此说，简单地以折价率等指标作为判定封基投资价值的依据，不考虑基础市场行情对于封基价格波动的影响，只会给投资带来更多的风险。