市场依然面临诸多不确定因素

　　上半周市场受宏观数据打击继续破位下行，后半周则低位盘整，成交量屡创地量，做多人气全无。盘面上，前期热点如奥运、通信等居跌幅前列；周期型行业如煤炭、钢铁则做空动力减弱，相对抗跌。上证综指全周下跌5.95%，指数最高上摸2601.50 点，最低探至2370.74 点，报收2450.61 点。沪深300 指数跌幅为5.55%。

　　周一，统计局公布7 月份PPI 大幅上涨10%，导致市场对经济基本面的进一步担忧。加上前周技术面已经破位，大盘一路下挫，沪指全天跌幅达5.12%；周二，A 股市场获得喘息机会，部分资金进场，权重股表现稳定，但二、三线的中小盘股、题材股走势仍不容乐观；周三，两市日内“V”型反转，早盘继续惯性下跌，平均跌幅一度超过5%，石油银行等权重股领跌，但午后有色地产吸引资金流入拉升，反弹行情有所扩散，大盘跌幅收窄；周四，市场继续低位盘整，上证综指全周微幅下跌0.38%；周五，大盘继续缩量盘整，虽然日内股指一路走高，但临近周末持股心态不稳使尾盘市场再度走弱，成交量创新低，有色、钢铁表现相对强劲。

　　指数方面，31 个东吴行业指数全部下跌，其中跌幅最小的前五个行业分别是：煤炭（-2.21%）、陆上运输（-3.35%）、钢铁（-3.37%）、电力（-4.06%）、航运（-4.24%）；跌幅最大的前五个行业分别是：酒店旅游（-17.12%）、通信（-13.20%）、传播与文化（-13.04%）、供水供气（-11.15%）、元器件（-10.46%）。奥运概念股出现明显的回调，首旅股份全周大跌33.38%，中青旅大跌31.19%，全聚德大跌24.7%，拖累酒店旅游板块的整体表现。随着奥运开幕，资本市场也将走入后奥运时期，出于板块热点转换的需要，奥运概念股的整体回落或许还只是一个开始。中兴通讯成为拖累板块表现的最大诱因。市场传言该股在新一轮CDMA 设备招标中面临压力，可能大幅增加成本，导致对该股的抛压。已经连续疲软一个阶段的煤炭板块，上周表现相对抗跌。我们认为主要原因还是前期调整已经较多，做空动力减弱。同时澳煤价格有所回升也为其营造了较为良好的氛围。个股如西煤上涨6.78%，神华上涨1.58%。大盘股中，“石化双雄”小幅下跌，中石油下跌5.07%，中石化下跌5.66%；中人寿下跌3.84%，平安下跌3.06%，工行下跌5.80%。

　　上周公布了7 月份的经济数据，PPI 和CPI 剪刀差进一步加大，市场也由此更加担心因成本上涨但价格无法有效传递对包括制造业在内的中游产业利润的侵蚀。因此在操作上宜对此类行业保持观望。

　　就短期来看，本周市场依然面临诸多不确定因素的影响，其中包括周一的南车股份24 亿股A 股即将上市，作为近期最被关注的大盘股，其表现对市场人气将起到不可忽视的影响。周二将有超过100 亿股的宝钢股份大非解禁，同样可能对投资者心里形成压力。此外，平安、招行等指标股逐渐进入中报披露期，会否超出预期也值得我们关注。