上投摩根：财报业绩加大股市震荡 美元走升引致油价续跌

　　上投摩根QDII市场周报

　　摘 要

　　上周美国股市出现回调，市场持续关注财报业绩以及二房援助法案的消息。虽然油价持续维持弱势支持市场信心，但部分财报不佳、初领失业救济金人数意外大幅扬升等消息，使美股出现获利了结的卖压。

　　财报业绩加大股市震荡，美元走升引致油价续跌

　　美国市场：财报业绩加大市场震荡

　　上周美国股市出现回调，市场持续关注财报业绩以及二房援助法案的消息。虽然油价持续维持弱势支持市场信心，但部分财报不佳、初领失业救济金人数意外大幅扬升等消息，使美股出现获利了结的卖压。

　　在大宗商品方面，随着美元的走升，以及预期未来欧美需求将减缓，市场资金自商品市场转出，上周国际油价、金属及农作物价格全面走跌。

　　从企业盈利来看，上周公布的美国财报喜忧参半，财报优于预期的包括美国银行、AT&T、辉瑞(Pfizer)制药、西北航空、美国航空、Amazon、3M。低于预期的包括德州仪器、苹果计算机、SanDisk、Washington Mutual、雅虎、Costco、百度、美国运通、E-Trade Financia、福特汽车。

　　未来展望：根据Bloomberg7/18日最新预估，S＆P500第二季度整体获利可能会衰退15.5％，预期季报并不乐观；金融方面，虽然金融机构认列资产减损的压力犹存，然政府展现力保Fannie Mae与Freddie Mac的决心，加上SEC限制包括双F在内的19档金融股无券放空，市场对次贷、信贷、房贷的忧虑舒缓不少。展望未来，虽然在油价下跌及金融股反弹下，激励美股止跌反弹，不过在大方向上，由于经济景气、房市、次贷、通胀等问题均未见改善，我们对美国市场仍然维持谨慎保守的看法。

　　亚太市场：金融股引领市场反弹

　　亚洲包括日本股市由金融股带领强劲反弹，其中印度股市因政治疑虑解除，执政党可能放宽外资参与金融产业背景下大涨。

　　上周香港市场小涨0.85%，中资能源股走势较弱，中海油与神华煤矿分别下跌5.69%以及6.75%，网通与联通也非常弱，各跌7.25%；美元转强，有利于外销股，利丰与裕元各涨7.63%以及7.12%，与外销有关的港口股包括中远太平洋以及招商局则各涨8.84%以及5.17%，其它中资地产与金融以及香港地产与金融板块则没有太大的变动；港元汇价以及利率情况均呈现稳定状态。

　　未来展望：本周三为香港股市的七月期指结算日，预计整体市况较为反复，市场的焦点在油价会否继续呈调整趋势以及美股的表现，后者将受企业业绩及本周公布的就业数据左右。

　　其他亚太市场：马来西亚市场7月23日公布6月份CPI，数字高达7.7%，比市场预估的6.6%高出不少，影响所及，原本市场预估央行准备调高隔夜拆款利率为3.75%，最后出来的数字则为3.5%，没有任何变动；上周马来西亚股市在地产、旅游以及航空的带领下，吉隆坡指数上涨4.3%，表现不差。我们判断在马来西亚严厉的政治局势下，政府利用宽松货币政策挽救市场表现的用意明显，是东南亚市场少数有开始放松货币政策的市场之一，今年以来杀盘严重的地产板块或许值得注意，可能在未来的反弹行情中扮演较为重要的角色。

　　本周((7/28~8/1)关注点：即将公布的主要经济数据

　　本周有多项经济数据公布。7/29准备公布7月份消费者信心指数，6月份为50.4，本次预估为50；7/31准备公布Q2的GDP，Q1是1%，本次市场预估为2.3%，并公布失业救济金申请人数；7/31亦会公布7月份芝加哥采购经理人指数，前期是49.6，本次预估为49；8/1公布失业率，前期5.5%，预估7月份数字为5.6%。此外，S&P500指数本周有超过1/4的公司会公布Q2财报，值得关注。