最大担忧趋于消除 A股将震荡上扬

　　本周市场走势回顾

　　本周股指震荡上扬，全周上证综指上涨86.73点，收于2865.10点。国际市场油价的回落和北京奥运会的临近使得市场信心逐渐恢复，股指走出一轮较好的上扬行情前期的超跌品种成为市场上攻的主力；而煤炭限价等政策调控给市场带来了系列波动。本周成交量温和放大显示投资者的信心在继续恢复之中。本周房地产、餐饮旅游、电子元器件、农林牧渔和家用电器等行业表现相对较好，采掘业、有色金属、食品饮料、黑色金属和化工等行业表现相对较弱。

　　下周市场展望

　　我们判断后期市场仍有望震荡上扬。随着最高决策层对地方展开一系列密集调研，市场普遍预期财政政策和产业政策放松预期将继续升温；随着奥运会的临近，维持奥运前后股市稳定的市场预期也日益加强。国际油价的回落有效的降低了市场的最大担忧；而美国政府也在不断推出救市政策来拯救本国的经济增长。尽管我国的宏观经济和企业盈利增长仍面临下滑趋势，但是我们认为市场的大幅度下跌有明显的过度反应。预计在大宗商品价格的趋势性回落明朗化之后，市场有望展开纠错性上扬行情。从短期行情表现来看，中报业绩行情、市场担忧的修正和新发基金的建仓都有利于市场上行。目前沪深300指数预测市盈率在20倍以下，许多大盘蓝筹股呈现明显的折价状态，我们认为A股市场已经具有较好的战略投资价值。

　　近期投资策略

　　在油价呈现回落趋势的情况下，我们认为近期市场的最大担忧在趋于消除。鉴于宏观经济总体周期仍然处于下行通道，我们在总体配置上继续维持攻守兼备策略。我们继续坚持从业绩和估值两个角度，自下而上精选个股，近期重点参照上市公司的中报业绩来筛选优质个股。从当前的政策调整预期来看，纺织服装、电子和机械等出口型行业可能会有一定的阶段性机会；从基本面来看，医药、食品、商业、煤炭等行业的投资机会值得长期关注；而从超跌反弹动力来看，房地产、投资品等强周期性行业的交易性机会也值得关注；另外从主题投资方面，通货膨胀、节能减排、新能源和资产整合等主题带来的投资机会仍然值得关注；鉴于奥运会开幕已近在咫尺，预计奥运概念品种仍会有上佳表现。