汇丰晋信动态策略、招商核心价值启动比例配售机制

　　招商核心价值混合型基金从26日起，采用"全额预缴，比例配售，余额退回"的发售机制，募集规模上限100亿元。据知情人士透露，汇丰晋信动态策略基金上周通过交通银行、券商的网点渠道卖的不错，投资者认购踊跃，但还不到100亿的上限。
　　基金：新基金短缺可转向老基金
　　证监会日前向各基金公司发出最新的强行规定：新基金发行不得少于两天。如果发行时募集资金提前达到规定的上限，就采取"比例配售"形式发行。
　　据记者了解，招商核心价值混合型基金所谓"全额预缴，比例配售，余额退回"的发售机制情况是，当申请认购总金额大于本基金募集目标额度时, 将启动认购配售机制，即按申请认购总金额和本基金募集目标额度计算配售比例，即：配售比例＝100亿÷申请认购总金额，投资者的有效认购金额＝各投资者的申请认购金额×配售比例。
　　业内人士说，如果发行关的早，如仅仅几小时、一天的时间，投资者柜面排队却买不到，抱怨声起，甚至告到有关部门，基金公司也觉得不合理，但"比例配售"形式发行具体执行起来会怎样，现在还不好说，而且不同基金公司具体方案不同，细节地方有差别，每家基金公司的渠道、发的产品不同，市场也在变化。但"比例配售"不是摇奖、抽号，比例的确定要看发行的实际情况。
　　记者在2007基金业年会上就该问题采访了华夏基金副总经理张后奇,他表示，从投资者角度来看，投资人对市场担心，愿意买便宜的基金，其实大公司、老公司经过市场检验的股票型基金很多，新发的基金并不一定比老基金赚钱，用更多资金为什么要买"比例配售"的新基金，大可不必。就像华夏大盘精选、华夏平稳增长是天天可以买的，哪一个柜台上都可以买。但这在一定程度上促进基金热销，新基金甚至成"短缺商品"。殊不知任何一只基金都不是包赚不赔的，但对于监管部门这样做是可以理解的，顾虑单个基金不要涨的太高。
　　上投摩根基金公司总经理王鸿嫔对记者说，主要是一些新基金发行太火了，担心非理性行为出现，"比例配售"解决了这个问题，但我们还要观察，这种方式才开始实行，总是一条路，试试看。现在主要是大环境供给与需求不平衡，但不管哪种作法，我们都要面临困难和挑战，原来很困绕的是踩刹车的点怎么踩，金额很难控制，如2006年9月16日发行的上投摩根成长先锋基金由于发行火爆，闪电发行2天就募集了54亿，提前结束发行。现在面临的问题是投资人对这种方式不熟悉，但有一个大的好处是不用挤破头抢，其实兼顾了公平。
　　银行：系统问题不大
　　"比例配售"发行形式对银行销售渠道产生怎样的影响？银行方面的反应如何？
　　建设银行投资托管部副总经理李春信说，基金业尤其今年以来基金销售火爆这一面，大家都充分的谈了。现在他可以告诉大家，今年从1月30日以来，实际上基金出现了巨额赎回，这个数字因为媒体没有报道，他现在不能说出具体数字，股市涨到三千点的时候，我天天关注赎回的数，量是非常大的，尽管一个小时就卖完了，赎回量还是非常大的，这种基金火爆的销售的局限，他觉得还不是常态。
　　建设银行个人金融部副总经理马梅琴抱怨，新基金太火爆，其实给银行的网点，包括系统、人员，其他一系列的服务工作带来了很大的压力，数据量急大在不断时间内几十万笔交易，给银行系统和人员带来了很大的压力。
　　李春信认为，随着股市的不断波动，基金比例配售现象可能不会太多了，之所以基金火爆，主要是去年11月份以来，基金去年的业绩是相当不错。另外基金投资人对基金管理公司的管理能力也是非常认可，觉得基金管理公司是相当的有才，所以大家都把钱拿出来投到基金里面去。但今年1月份，买的新基金实际上没有太多的收益，在这种情况下，随着股市不断的波动，这种赎回的压力还是比较大的。如果新的基金在很长一段时间没有赚太多钱的话，这种比例配售的方式渐渐就不采用了，但是比例配售还是比较容易了。问题也不是特别大，几家银行问题也不大，监管部门利用这种办法来解决当前的问题，他觉得还是非常好的，他也参加过几次这种讨论。兴业银行资产托管部刘峰也表示赞同，他认为比例配售可能是短期行为，行情不好时可能就没有必要，但银行方面改系统，问题已经不大。