180ETF：以金融创新为目标―――访上海证券交易所指数专家

　　4月6日，由华安基金管理公司管理的上证180ETF将利用上证所的系统进行网上现金认购和网下股票认购。在这之后，今年上证所的ETF家族扩容还将依次展开。作为ETF的一个重要构件，跟踪指数标的成为各方研究和关注的焦点。上证所指数专家昨日就此接受了本报记者的采访。
　　记者：有人说，一个成功的ETF产品如果有了一个好的指数标的将起到“事半功倍”的效果。您认为上证180指数作为ETF跟踪标的的最大优势有哪些？
　　专家：2002年7月，上海证券交易所正式推出上证180指数，三个月后，我国证券市场首批指数基金――华安上证180指数基金和天同180指数基金相继成功发行设立。上证180指数拉开了我国证券市场以指数创新为先导的金融产品创新和投资方式创新的创新序幕。从这一点讲，上证180指数的发布，对我国证券市场具有里程碑的意义。统计表明，截至2005年年末，上证180指数总市值、流通市值和成交金额在上海市场的市场覆盖率分别达到67%、56%和53%，已经基本达到了市场基准指数的覆盖水平。这样能从总体上和各个不同侧面更全面地反映股价走势，有利于规避市场的非系统风险。
　　记者：随着QFII、基金等机构投资者近年来在市场上的话语权不断提升，市场的整体投资理念发生了很大变化。作为指数专家，您认为类似上证180这样的优秀指数在这一大的历史背景下能起到怎样的作用？
　　专家：上证180指数样本股的选择充分考虑了样本股的行业代表性、市场规模、交易活跃度和经营业绩等，代表了国际上主流的市场价值取向，在市场中树立了以产业政策为导向、崇尚上市公司经营业绩的理性投资理念，它得到了市场的广泛关注，日益成为市场核心。
　　此外，上证180指数编制遵循科学客观的原则，其在样本股选择、权重设计、行业分类等方面为专业资产管理人进行资产配置、组合设计提供了重要参照系。实战中，上证180指数的选样理念同样受到了机构投资者的肯定。数据表明，从财务指标看，上证180指数的样本公司表现出更强的盈利能力和较高的回报率。根据已公布2005年3季报统计显示，上证180样本公司的平均净利润较市场平均水平高出4.32倍；样本股每股收益0.33元，比市场水平高35%；净资产收益率11.10%，比市场水平高24%。
　　记者：作为一个成份股指数，上证180指数如何来实现新环境下金融创新的重任？
　　专家：上证180指数的设计目标之一就是作为金融产品创新的基础，因此，上证180指数的特点非常适宜金融创新，其特点包括：指数样本数固定，科学客观公开的选样方法，定期调整样本，较高的市场覆盖率、较好的市场代表性，样本股规模大、收益好、流动性强，较高的投资价值等。
　　同时，上证180指数适宜作为金融衍生产品的标的物，为专业资产管理人开发、投资具有差异化金融投资品种以及发展指数其他衍生品奠定了良好的基础，以上证180指数为基础的产品必将不断推出，进一步完善金融市场，满足投资者的不同需求，推动市场健康发展。