银河证券发布研报称，今年三季度我国制造业景气度依然偏弱，PMI指数连续处于荣枯线之下，但9月景气度边际改善，PMI新订单指数49.9接近荣枯线，内需受以旧换新政策影响有所改善，外需边际放缓，生产指数回升至扩张区间。建议2024年下半年重点关注(1)大规模设备更新带来的投资机遇，包括铁路装备、机床、工程机械及船舶等，(2)装备出海，包括消费类机械、叉车、工程机械、锂电设备等，(3)AI+应用落地带动的投资机遇，包括人形机器人及AI硬件落地驱动的3C自动化，(4)其他新技术渗透率提升方向及新质生产力方向带动的设备投资机遇。

　　银河证券主要观点如下：

　　2024Q3持仓环比略降。

　　选取截至2024年9月30日全市场主动偏股型公募基金，包括普通股票型、偏股混合型、灵活配置性、平衡混合型人民币基金共7728支公募基金作为研究对象，合计总规模6.45万亿元，分析公募基金前十大重仓股中机械行业公司的变化情况。今年三季度我国制造业景气度依然偏弱，PMI指数连续处于荣枯线之下，但9月景气度边际改善，PMI新订单指数49.9接近荣枯线，内需受以旧换新政策影响有所改善，外需边际放缓，生产指数回升至扩张区间。924以来降息、降准等超预期一揽子刺激政策出台，财政部也表示将推出增量财政政策。我国逆周期调节力度持续加大，有望带动流动性和宏观经济的改善。2024Q3机械板块基金配置比例环比略有下降，偏股型基金重仓机械行业持仓市值合计1194.42亿元，环比下降0.44%，连续五个季度下滑;在基金总规模中占比4.04%，环比下降0.38pct，仍处低配状态。

　　工程机械持仓占比保持高位。

　　2024Q3持仓市值排在前五的细分子行业为工程机械、船舶制造、其他专用机械、基础件和其他通用机械，持仓市值占机械板块持仓总市值的比例分别为24.03%、17.06%、11.26%、7.06%、6.17%。前五大细分子行业持仓市值占机械板块持仓总市值的比例环比提升3.52pct至65.58%。从持仓股数方面来看，2024Q3获得主动偏股型公募基金加仓的板块是激光加工设备、电梯、船舶制造、仪器仪表、锂电设备、塑料加工机械，持股数量分别增加7708.10万股、4613.22万股、2645.63万股、2375.63万股、2155.03万股和1531.84万股;其余细分行业均遭减配。从持仓比例来看，激光加工设备、船舶制造和工程机械在机械板块整体持仓中配置比例增长幅度较高，分别增长2.35pct、2.06pct和1.74pct

　　关注结构性机会。

　　2024Q3共有227只机械个股得到偏股型公募基金重仓，环比减少25只个股;前十大重仓机械个股市值合计658.36亿元，环比增长2.81%。从持仓占总规模比例变化情况来看，加仓明显的包括华工科技（000988）(+1.74pct)、华测检测（300012）(+1.26pct)、柳工（000528）(+1.15pct)、双环传动（002472）(+0.82pct)、豪迈科技（002595）(+0.75pct)、三一重工（600031）(+0.75pct)、中国重工（601989）(+0.61pct)、巨星科技（002444）(+0.53pct)、英维克（002837）(+0.49pct)、帝尔激光（300776）(+0.49pct);减持较多的包括杰瑞股份（002353）(-1.69pct)、赛腾股份（603283）(-1.52pct)、中国船舶（600150）(-1.03pct)、应流股份（603308）(-0.83pct)、郑煤机（601717）(-0.76pct)、山推股份（000680）(-0.68pct)、凌霄泵业（002884）(-0.64pct)、中国中车（601766）(-0.54pct)、迈为股份（300751）(-0.46pct)。

　　风险提示：

　　政策推进程度不及预期的风险;制造业投资增速不及预期的风险;行业竞争加剧的风险。

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