根据披露的机构调研信息，9月5日，九泰基金管理有限公司对上市公司中农立华（603970）进行了调研。

从市场表现来看，中农立华近一周股价下跌2.73%，近一个月下跌2.35%。

基金市场数据显示，九泰基金成立于2014年7月3日，截至目前，其管理资产规模为13.54亿元，管理基金数41个，旗下基金经理共8位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为九泰日添金货币B（001843），近一年收益录得1.57%。

九泰基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：

（数据来源：同花顺（300033）iFinD）

附调研内容：

问：上半年公司收入结构中，海外毛利和毛利率均有提升的原因？目前阿根廷子公司C端业务进展的情况

答：行业进入下行周期，公司经营着重关注风险防控和质量提升，并不一味追求销售规模的增长。通过夯实供应链资源渠道，提升本地化作物健康方案价值，为公司带来较好的盈利贡献。

　　公司在2023年完成了立华国际品牌焕新升级，将以“SINO-AGRI”的全新品牌形象服务全球农业种植者。2024年在阿根廷进行C端业务试点，同时在东南亚、中美洲将择机推进C端业务落地。目前阿根廷地区业务正在有序开展。上半年实现了多个自主登记产品的销售，随着南美地区旺季到来，海外业务将在下半年有更好表现。

问：半年报中应收账款大幅度增长的原因？未来控制风险的可行性

答：新加坡公司运营使用美金结算，不再使用套期会计，应收账款未列入其他流动资产科目；重点农化市场由于经济、气候等方面原因，客户账期延长；国内核心客户加大合作规模，并与重点合作伙伴签订战略合作协议。

　　由于整个行业处于负反馈循环，风险不断累积，公司业务均有严格的风险管控要求，目前来看整体回款情况正常，未出现坏账风险。

问：针对作物解决方案，行业内也有一些企业朝这个方向

　　发展，公司的竞争优势有哪些

答：产品端通过不断整合国内外优质资源，提升并完善作物健康解决方案的本地化属性，形成差异化竞争力。公司重视研发端投入，每年开展4600场田间实验，为产品升级及终端应用提供技术支撑。渠道端通过为农社的布局，塑造作物健康解决方案品牌终端影响力，不断提升客户认可度及粘性，培养“终身客户”。

问：公司未来每年的分红比例大概是多少？未来分红计划

答：公司自2017年上市以来，年均分红占归母净利润比例为42.7%，2023年现金分红比例进一步提升至53.8%。未来公司将做好各项经营管理工作，持续兑现业绩并继续保持高分红比例，为投资者打造更好的现金流回报。

问：最近部分企业发布了涨价函，公司怎么看待涨价背后的原因以及持续性？是否意味着农药见底了？杀虫、杀菌剂价格还有下跌的空间吗

答：行业竞争激烈，上游厂家普遍承压。原材料价格上行、需求端持续观望、厂家主动停限产、夏季高温检修、市场库存情况等诸多因素影响产品价格。目前下游普遍采取即时采购策略，部分产品将存在短期波动的可能，供需博弈不断加剧。产品涨价是否可持续则需要实际订单来支撑。

　　从中农立华原药价格指数来看，最新一期价格指数

　　20240901较年初下跌6.1%，其中除草剂下跌4.97%，杀虫剂下跌9.95%，杀菌剂下跌4.79%，大部分产品将继续维持底部盘整。

问：公司市值管理工作的具体安排

答：目前，市值管理已纳入企业负责人绩效考核中。公司

　　根据上级单位要求制定了市值提升方案。同时，积极参加券商策略会，接受机构调研，注重提升投资者关系活动质量。另外，公司未来将结合行业发展趋势，通过内生式和外延式发展，提升综合实力，助力公司市值提升;

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