“成立四年，估值百亿。”今年10月，一家大模型初创企业的融资，打破创投圈的沉寂。

　　事件主角是张鹏带队的大模型初创企业智谱AI，由清华大学计算机系知识工程实验室的技术成果转化而来。投资方阵容由社保基金中关村自主创新专项基金领衔，为该专项基金成立五个月后披露的首笔投资。

　　这也是华控基金连续投资了五轮的企业，团队投资逻辑再得验证：站在当下向未来看20年，寻找真正高成长的产业方向。

　　除智谱AI，华控收获高回报认证的项目还包括特种芯片设计与制造的高新技术企业睿创微纳(688002)、人工智能领军企业云天励飞(688343)、全球领先的物联网芯片研发企业泰凌微电子泰凌微电子(688591)以及国内实力极强的高功率半导体激光器企业炬光科技(688167)等。

　　今年成功登录科创板、如今市值超270亿元(注：11月13日数据)的半导体设备企业中科飞测(688361)，也是华控基金的代表项目之一，四年时间企业市值已增长约25倍。

　　华控基金成立于2007年，是致力于成为长期保持业绩一致性的优秀股权投资机构，重点关注先进制造及高端装备、新一代信息技术、碳中和、前沿科技等高速发展的行业。截至目前，华控基金的基金管理规模超过200亿元，项目上市退出率超50%。

　　不依赖FA：超八成项目来自行业研究

　　华控基金的行业前瞻性与行研驱动的投资策略直接相关。

　　华控基金曾介绍过一组数据：团队将先进制造、新一代信息技术、碳中和、前沿科技四大领域划分为1000个三级细分市场，每年至少出100个细分市场的行业研究报告，再从覆盖的大约2000个项目中筛选20-30个进行投资。

　　在行业研究下重功夫得到的奖励是，截至当前，团队超过八成的已投项目都是通过行研发现的。

　　再看外部环境。华控基金成立于中国股权投资行业的萌芽期，2007年全国PE/VC机构仅500家有余。到行业巅峰时期，我国私募股权和创业投资基金管理人在高峰期达到2.4万家，活跃投资机构数量保持在大约4000家的水平。

　　无论曾经的“百”舸争流，还是如今的“千”军勇闯独木桥，华控基金团队对私募股权和创业投资本质的坚持从未妥协。

　　华控基金董事长张扬是典型的学者型投资人，他一直对团队说，“我们的回报来自企业的成长，而并非来自一二级市场套利。”中国金融四十人论坛官网对CF40理事张扬作出介绍：致力于宏观经济、资本市场、公司发展战略以及公司核心竞争力建设等研究，长期从事包括股权投资基金、证券投资基金、对冲基金等领域的研究与实践工作。“攻”“防”兼备：科技投资高命中率之道

　　华控基金团队成员多数来自于清华，延续了“自强不息、厚德载物”的校训精神，秉承了清华“行胜于言”的基因。

　　无论时代如何变迁，团队的核心策略始终如一：通过系统的行业研究，和自上而下(TOP-DOWN)的投资模式指导投资，结合宏观市场及行业周期，正向推导出高成长细分领域，从中筛选出高成长企业。

　　张扬强调，要坚持以研究驱动、坚持价值投资、坚持责任投资，并在此基础上提出“攻”“防”兼备的投资策略。

　　所谓“攻”，是指随着创新技术的迭代和新技术变革的到来，抓住未来科技革命浪潮来临的机会，在新能源领域重点布局新型光伏、氢能、新能源汽车和储能领域，以及前沿科技领域的第三代人工智能、脑机接口技术、量子技术、元宇宙技术、无人化、垂直电动航空等领域。

　　所谓“防”，是指在先进制造、高端装备以及新一代信息技术领域，投资高端装备相关的航空、航天、航发，以及新一代半导体，5G、6G、AI等急需实现自主可控的领域。

　　“攻”“防”策略得以实施的前提是团队在科技领域的十余年积累，以及在航空航天装备、半导体集成电路、工业互联网等领域构建的产业生态。

　　华控所坚守的价值投资，核心逻辑在于发现价值，创造价值。在变现和价值之间、长期主义与资金流转之间找到平衡，为投资人创造持续稳定的回报。

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