长盛基金：债市收益率上行风险可控

2023-09-23 13:34:15 来源：证券时报网

　　券中社9月23日讯，长盛基金固收团队近日发表观点称，九月以来债市调整主要源于政策预期与情绪扰动，从基本面来看，经济回暖尚需时日，债市收益率上行风险可控。从资金面来看，上周央行加大公开市场操作投放力度，缓解资金压力，助力债市回调企稳，关注后续资金面变化情况对债市的影响。

　　长盛基金固收团队认为，再度出现赎回潮的可能性有限。第一，近期从现券交易数据来看，卖出方主要是公募基金和券商，而理财净买入量稳定，因此无明显赎回压力；加之今年理财资产负债结构已经显著调整，资产端债券占比下降，存款占比提升，对波动的承受能力显著增强。第二，今年以来资金价格基本上在政策利率附近波动，短端利率难以出现去年赎回潮前超预期的大幅提升；第三，目前地产政策在销售端优化，对解决实体收入端面临的压力作用有限，居民收入预期、就业预期的回升需要政策的进一步发力，考虑到政策效果的滞后性以及地方政府债务防范化解也需要低利率环境配合，利率继续上升空间有限。

　　长盛盛裕纯债基金经理王贵君表示，债券市场仍然处在降息周期的有利环境中。另外，地产债的信用冲击基本处于尾声阶段，对市场影响不大。政治局会议提及地方政府债务“制定实施一揽子化债方案”，再融资债发行、存量债务展期降息、表内贷款置换高息债务等政策有望陆续出台，城投债短期风险得到一定缓解，带动信用风险偏好有所修复。当前信用环境相对稳定，信用风险可控。

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