泉果基金王国斌：投资医药板块要看规模效应新能源则要看公司现金流

2022-07-20 18:40:23 来源：证券日报网

　　本报记者王宁

　　近日，在雪球创始人方三文与泉果基金创始人王国斌的一场对话中，二者深入探讨了基本面投资的内涵、市场博弈与股价的关系、用户需求、公司管理、技术创新和股东回报的关系；同时，还探讨了医药、互联网、新能源等热门行业的投资逻辑。

　　作为东方红资管前任老将，王国斌坦言：“过去自己赚得最多的钱不是来自PE倍数上涨的钱，而是来自企业自身现金流增长的钱。”如今，随着泉果基金的成立，王国斌的长期视角也将得以延续，他将持续为投资者从中找到获胜的概率。

　　王国斌表示，不管在一级市场还是二级市场，做投资都是因为发自内心的热爱。但二者在投资策略上有所不同，资金策略决定投资策略，有什么样的资金才有什么样的投资策略。如果客户对风险收益比的诉求与投资策略不匹配，则很难为投资人带来满意回报。

　　对于医药、互联网、新能源等当下热门行业，王国斌也给出了自己的分析。他表示，投资医药行业的核心方法是看规模效应，只有大公司才能生存，在创新上也有失败的资本。在生物医药行业迅速发展后，医药行业出现了新的特征，即“长尾效应”；互联网行业真正的壁垒是能够站在用户的角度考虑问题，这样的企业才会带来好的回报，这既是态度也是能力；新能源行业产品技术不停升级迭代，但长期来看，一个创新行业最终回报都是给了消费者，而不是股东；在分析新能源行业的机会时，3年-5年周期和30年-50年周期是不同的概念，投资这些高新技术企业所赚的钱，有部分是企业现金流本身带来的。

　　（编辑张钰鹏田冬）

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