开源证券--公募基金2020年4季报重仓股数据点评:公募加仓保险和东方财富 两主线推荐非银龙头

2021-01-25 11:15:15 来源: 金融界

  【研究报告内容摘要】

  事件:公募基金披露2020年4季报,2020Q4末主动型基金(扣除股票指数型基金)重仓股持有非银金融总市值872亿元,占重仓股比重3.84%,环比+49bp。

  点评:主动型基金重仓股增持非银,保险配置明显提升2020Q4末主动型基金(扣除股票指数型基金)重仓股中,非银板块市值约872亿元,环比+54%,占重仓市值比重3.84%,环比+49bp,主要由保险板块重仓比重提升驱动。2020Q4末主动型基金重仓股中保险板块市值653亿元,环比+72%,持仓比重2.88%,环比+67bp,连续两个季度增配。相较沪深300低配2.87pct,低配程度环比-1.38pct。从个股看,2020Q4末,中国平安601318)和中国太保601601)重仓市值环比分别+79%/+307%,占主动型基金重仓股市值比重分别为2.46%/0.32%,环比分别+65bp/+22bp,其中中国平安相对A股超配1.0%,超配程度环比+0.6%。机构对于新华保险601336)减仓明显,2020Q4末新华保险持仓比重为0.09%,环比-13bp。

  券商板块延续减配,东方财富300059)增配明显2020Q4末主动型基金重仓股中,机构继续减配券商板块,主动型基金重仓券商板块市值219亿元,环比+11%,占重仓市值比重0.97%,环比-19bp,相较沪深300低配5.24pct。从个股看,2020Q4末主动型基金对龙头券商均有减仓,中信证券600030)、华泰证券601688)、海通证券600837)持仓占比分别-22bp/-14bp/-4bp。机构对于东方财富的配置经历了3季度的下降后出现明显提升,期末达到0.67%,环比+28bp,创2015年Q3以来新高。此外,部分机构增加对中金公司601995)的配置,持仓比重环比+1bp。

  多元金融持仓比重微幅增加,板块整体低配程度有所下滑2020Q4末主动型基金重仓股中,多元金融延续低配,主动型基金重仓多元金融板块市值0.08亿元,环比+119%,占重仓市值比重环比微幅增加,相较沪深300低配18bp,低配程度较Q3末有所下滑,机构重仓股中中航资本600705)占比较高。

  投资结论:成长和价值两条主线推荐非银龙头从公募基金4季报重仓股数据看,主动型基金延续对保险板块的增持,中国平安和中国太保持仓居前,对券商板块保持减配,龙头券商有所减仓,东方财富加仓明显,创2015年Q3以来新高。目前基金新发火热延续,预计1月新发基金规模明显超过2020年7月份高点,居民资产权益化、净值化转型仍在加速期,成长主线方面,继续看好互联网财富管理优质赛道稀缺龙头东方财富。同时,基金业务线条利润贡献较高且财富管理转型较强的兴业证券601377)和招商证券600999)有望成为受益标的。价值主线方面,随着价值增长改善,继续看好龙头险企估值修复机会,推荐中国太保,受益标的中国平安。

  风险提示:疫情对经济冲击影响超预期;基金发行不及预期。

责任编辑:dcb

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