长期稳定的投资收益来自哪里?穿越牛熊的基金经理告诉你

2020-11-22 18:52:58 来源: 上海证券报

  人们常说普通投资者进入A股市场往往“一赚两平七亏”。优秀的投资能力一直是稀缺的,一些投研经验丰富、长期业绩突出的公募基金经理自然成为资金追逐的对象。

  对于投资者来说,选择优秀基金经理的产品长期持有,也更容易分享到复利带来的财富增长。数据显示,一批优秀的基金经理经历了牛熊市场的检验,在长期投资中实现了超过15%的年化收益率。换句话说,如果投资者投入10万元资金长期持有,5年后可增长为20万元,实现收益翻倍。

  长期稳定的投资收益来自哪里?他们是如何在长跑中取胜的呢?投资中需要避免哪些误区?近期优秀的基金经理纷纷走进直播间,分享了他们的投资经验。

  优秀投资人都有哪些?

  市场是检验投资能力的试金石。上证综指近五年下跌了1.54%,近八年上涨67.58%,近十年上涨17.1%……在跌宕起伏的A股市场环境下,优秀基金经理能够穿越牛熊,实现长期可观的投资收益。

  具备10年投研经验、且管理单只基金年限超过8年的基金经理中,涌现了一批投资业绩突出的基金经理。据数据统计显示,截至11月20日,23位基金经理管理基金任职以来的投资回报超过了200%,年化收益率超过15%。

  部分长期投资回报突出的基金经理:

  注:截至11月20日

  从投资回报来看,富国基金朱少醒管理单只基金的时间最长,自2005年11月16日管理富国天惠精选成长A的投资回报达到1924.95%;其次是易方达基金张坤,自2012年9月28日管理易方达中小盘以来的投资回报达到626.38%;此外,景顺长城基金余广、易方达基金萧楠自2011年12月20日管理景顺长城核心竞争力A、2012年9月28日管理易方达消费行业以来的投资回报达到479.37%、464.81%。

  萧楠:成功的投资要避免这些误区

  近期易方达明星基金经理萧楠在直播中的分享了成功的投资要避免以下这些误区:

  1.持股不动是躺赢?

  做投资一定有这种感觉:买了一家公司总是不涨,别人买的公司总是涨,看着别人天天赚钱,你难受不难受?这种情况下要不要操作?长期投资是非常逆人性的,反复操作才是顺人性的。

  要买让我们睡得着的公司,当它让我们觉得难受的时候,当其他公司都在涨的时候,我是愿意跟它一起走下去的。

  2.什么是投资的伪命题?

  比如,下个月股票涨不涨?如果是能研究清楚,我在这只股票上反复做波段,就能做成世界首富了。但问题是,不可能通过研究这种问题去获利的。

  3.集中持仓的风险巨大?

  大家都知道,所谓分散投资,不要把鸡蛋放在同一个篮子里,这也叫分散风险。不过,这有一个假设:在一段时间内,股价的波动呈正态分布,就是涨多了就跌一点,跌多了再涨一点。

  但实际上,可能在我们的眼里,股价的收益率分布是幂律分布的。也就是二八定律,20%的人占有市场上80%的财富。

  在投资世界里,短期看股价确实是正态分布,但如果长期看,股票市场是幂律分布的,投资回报也是幂律分布的。从美国市场来看,创造美国股市200年来增量市值的只有前4%的公司。也就是说,4%的公司创造了200年来所有市值的增长。

  这意味着什么?如果做分散投资,买100只股票,那么96只股票都是错的,只有那4只股票是对的。因此,我们做投资,尽量把钱都放在4%的篮子里,而不要放在其他篮子里,这就是我们要做的事情。

  余广:成功的投资要坚持三大关键点

  景顺长城明星基金经理余广在分享投资时,谈到了成功的投资需要坚守三个关键点。

  1.投资要赚上市公司盈利增长的钱

  投资赚钱有两种方式,第一种是从交易对手那边赚,看谁更聪明,下手早、跑得快,这就是市场博弈、零和博弈了;第二种是从投资的上市公司那边赚,分红是一部分,更大的是来自于公司长期盈利增长带来的股价上涨。长期来看,股价的上涨是由盈利增长来驱动的,市场上的长牛股,公司盈利很多年来都是持续增长的。

  选择哪种方式,是关于投资理念和方法论的问题。我选择和公司共赢,陪着好公司慢慢地跑,挣公司长期盈利增长的钱。

  2.投资要选好公司

  什么是好公司?从投资角度来评判,有三点:

  公司要挣钱、能挣钱,而且回报率足够高。就像朋友找你开餐厅,如果投100万,餐厅每年能赚20万、30万,这当然是一笔好生意;同时餐厅也能够持续地赚钱,不能只赚1、2年,第3年就关门了,那也不行。跟做生意一样,好公司是要“长期持续地为股东创造价值”。

  公司盈利的质量高、增长的质量高。有些公司表面上很挣钱,但是没有现金流,一堆的应收账款,这种公司的挣钱质量是不高的。一手收钱一手交货,甚至是顾客先给预收款,公司再以需定产,再发货,这种公司的生意就很好。

  看人,看管理团队。公司的管理团队要有能力、做得好、而且靠谱。重仓买一家公司,除了做很多的研究以外,也要去见公司老板、高管,进行面对面地交流。多一些感性的认识,对他们会有信任感。

  3.投资要强调“长期”

  长期体现在两个方面,一是有长期的视野。用多长时间跨度看公司的分别很大。看得短,会特别在意短期的因素、在意市场的热点,那么就看不清公司的未来。如果看得比较长远,就容易挑到优秀的公司、伟大的公司。

  二是好的公司要做到长期持有。这不仅是考验研究的能力,还依赖于能不能坚持。对余广来说,这16年坚持价值投资也是一个艰苦的过程。

  

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