巴菲特老搭档芒格:看好优质A股估值 唯一投资外部基金经理为华人

2019-02-16 15:03:23 来源:
中性

  记者姚波

  伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway Inc)沃伦巴菲特(Warren Buffett)的长期合作伙伴查理芒格(Charlie Munger)在近日的活动中高度赞扬了中国的投资机会,指出和美国比,中国市场现在是有着大量“鱼可钓的地方”,优质公司的估值也很便宜。

  95岁的芒格经常在他担任主席的洛杉矶报纸出版公司Daily Journal Corp的年会上提出问题,在长达两个小时的宣讲和问题环节上,有不少有关于投资和中国相关的表态值得瞩目。

  关于指数投资

  芒格表示,普通专业的主动投资经理的表现并不会好过跟踪标准普尔500指数等低成本指数基金。

  “在另一个相当长的时期内,指数投资将比积极的选股做得更好,”芒格表示。

  伯克希尔表现优于平均水平,因为“我们试图做得更少,”但他表示,即使伯克希尔主动选股也不会带来大幅超越指数的表现。

  “从这一点来看,巴菲特认为伯克希尔可以比标准普尔做得更好。我认为很多人都不会,但他可能对自己和他所拥有的团队是正确的,”芒格说,暗指投资组合经理托德库姆斯和泰德韦斯勒(未来巴菲特接班人人选)。

  关于投资指标

  在问及如何评估投资标的,他是更看重量化还是质化指标时,芒格表示会考虑量化指标,也会考虑其它指标。但通常而言,他会考虑特定情况下什么是最关键的因素,而这在每一个案例都有所不同,但是一定要保持有“常识”的思维。

  关于投资常识

  在谈到投资理念时,芒格指出,“与普遍认知相悖,拥有常识要困难得多。“他表示,伯克希尔在成功无外乎遵循了基本的道德理念并坚守投资的常识。

  他还举了例子,一家雇佣了顶尖学校尖子生的投顾,让每个人拿出一个最好的投资建议,然后把这些建议集合起来做成投资产品,结果一而再,再而三的失败,这就是缺乏常识的做法。

  他还指出,即使一些受过良好教育的人在一些简单的事情上保持理性是多么困难,即使错误非常明显都不能看明白。

  关于中国投资机会

  芒格多次表示支持在中国投资,称该国提供的机会多于美国,包括伯克希尔投资的比亚迪002594)公司,他表示该公司将在电动汽车领域中“变得更加强大”。

  他还支持对冲基金经理李录,他是喜马拉雅资本投资者的创始人。芒格说,他是唯一一位给钱的外部经理,称他为“中国版的沃伦.巴菲特”,他的表现非常不错,作为外部投资人,很开心能坐着就赚钱,太多人过于频繁交易。他还表示很少人有机会能比李录做得更好。

  据了解,2003年,已经是比亚迪股东的李录将王传福介绍给芒格,2008年,芒格认为伯克希尔成为比亚迪的股东是很好的主意。巴菲特对此也表示热烈的欢迎,他立刻派出美国中部能源的高管前往中国比亚迪公司进行调研。

  他表示:“为什么李录能取得一些成就,部分是因为他在中国投资,而不是在被过度研究和饱和的美国市场,中国市场存在的懈怠和无知为他提供了非常好的机会。”

  他还指出,钓鱼的第一法则就是在有鱼的地方。第二条法则就是别忘了第一条法则。我们其他许多人就像在一个已经过度猎获的地方钓鱼。

  他在回答投资者提问时还指出,”中国伟大的公司要比美国的要便宜。”

  关于银行投资

  在批评银行时,芒格表示,他们仍然“诱惑经理做出蠢事”,而且这种愚蠢仍然可以渗透到这个行业。

  芒格没有挑出个别银行的批评。不过,伯克希尔最大的投资之一是富国银行(Wells Fargo&Co),该公司因客户待遇问题而出现丑闻。

  关于苹果投资

  苹果尤其是大中华区销量下滑,其股份在去年四季度下跌的30%。在谈到苹果股份下跌时,芒格表示,“不知道为什么苹果的股份上涨或下跌,对于股份下跌的原因了解的并不足够多,我们的投资秘诀之一是不会什么都想了解”。

  关于特斯拉

  电动汽车公司特斯拉公司(Tesla Inc)的首席执行官马斯克(Musk)成为了一个目标,当时芒格被问及,他自己经常表示倾向于雇用一个拥有130智商,但自认为是120的人,而不是那个拥有150智商认为自认为智商是170的人。“你必须考虑伊隆马斯克,”芒格的表态暗指马斯克自视过高,并引发喧闹的笑声。

  他表示,在雇佣时喜欢雇员明白自己的能力边界,想较于有太多幻想的人,他更青睐勤勉的员工。“

责任编辑:zqn

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